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Fonds croissance américain MFS Sun Life

Commentaires sur les fonds | T2 2023

Opinions et commentaire fournis par le sous-conseiller MFS Gestion de placements Canada limitée.

Revue des marchés

Les actions américaines ont terminé le trimestre en affichant de solides gains dans un contexte de ralentissement de l’inflation et de signes de résilience de l’économie américaine malgré la hausse des taux d’intérêt. Bien que certaines données macroéconomiques et certains indicateurs avancés continuent de faiblir, l’emploi demeure solide et les dépenses de consommation ne se sont pas détériorées comme prévu.

L’indice Russell 1000 (C$) a progressé de 6,17 % au deuxième trimestre, après avoir enregistré un solide rendement de 7,33 % au premier trimestre. Depuis le début de l’année, l’indice a augmenté de 13,95 %. Les secteurs des technologies de l’information et des communications ont mené le marché grâce à l’enthousiasme suscité par l’intelligence artificielle (IA).

Six actions (Apple, Microsoft, NVDIA, Amazon, Tesla et Alphabet), qui représentent 41,6 % du poids de l’indice Russell 1000 Growth, ont compté pour plus de 70 % de la performance de l’indice en dollars américains.

  • Le Fonds croissance américain la MFS Sun Life (le « fonds ») a surclassé son indice de référence, l’indice Russell 1000 (C$), au cours du trimestre.
  • Une combinaison de la sélection des titres et d’une surpondération du secteur des technologies de l’information a contribué au rendement relatif.
  • La sélection des titres dans les matériaux, les communications et l’industrie a contribué au rendement relatif.
  • La sous-pondération dans les secteurs de l’énergie et des services publics, deux secteurs moins performants dans l’indice de référence, a également contribué au rendement relatif.
  • La sélection des titres dans les services financiers a nui au rendement relatif.

Perspectives du gestionnaire

Notre sous-conseiller, la MFS Investment Management (MFS), s’attend à ce que le marché demeure instable. Il croit qu’il faudra du temps pour voir l’effet complet de la hausse des taux et de l’inflation sur l’économie et les profits.

Le sous-conseiller se concentre à trouver des sociétés exposées à de fortes tendances de croissance à très long terme, à des avantages concurrentiels durables, à des obstacles élevés à l’entrée, au pouvoir de fixation des prix et à des équipes de gestion solides. La MFS se concentre actuellement sur les fournisseurs qui favorisent l’IA, car il s’agit du seul groupe technologique dont l’effet réel sur les bénéfices ne fait pas vraiment l’objet d’un débat.

Incidences importantes sur le rendement

  • NVIDIA Corp. – Le cours de l’action a augmenté, car la société a dépassé de beaucoup les attentes et a affiché une croissance substantielle des revenus dans son segment des centres de données. L’augmentation des prévisions de chiffre d’affaires a également soutenu l’action, à la suite des attentes d’une demande accrue pour les centres de données dans de multiples segments de clientèle. De plus, sa position de chef de file sur le marché de l’IA a permis à la société de tirer pleinement parti des progrès considérables réalisés dans le secteur à la suite d’une demande accrue d’IA générative.
  • Amazon.com Inc. – La société a fait état d’améliorations générales dans tous les domaines de ses activités, ce qui a entraîné des produits plus élevés que prévu et des prévisions revues à la hausse.
  • Microsoft Corp. – Le cours de l’action a progressé, car la société a dépassé les attentes de croissance des ventes et du bénéfice, et a revu à la hausse ses prévisions de croissance des produits pour le trimestre suivant. L’accent mis sur les investissements supplémentaires dans l’IA et sa mise en œuvre dans les entreprises en contact avec la clientèle a renforcé les attentes de rendement pour l’avenir.

  • MSCI Inc. – Bien que la société ait déclaré des bénéfices conformes aux estimations consensuelles et ait réitéré ses prévisions pour l’ensemble de l’année, le cours de l’action a baissé, car la direction a adopté un ton prudent dans ses perspectives pour le segment ESG, dont on attendait qu’il accélère ses futures activités dans le domaine des indices de base.
  • Estée Lauder Companies Inc. – Bien que la société soit prête à profiter d’une reprise de la croissance dans la région de l’Asie, d’une amélioration de la marge en raison de la gamme de produits et de la reprise à la suite des obstacles persistants dus à la COVID-19, le cours de l’action a fléchi lorsque la direction a publié des résultats financiers trimestriels décevants en raison de la faiblesse continue de ses activités liées aux voyages en Chine (c’est-à-dire les boutiques hors taxes).
  • Tesla Inc. – Le fait de ne pas posséder d’actions du fabricant de véhicules électriques Tesla (États-Unis) a nui au rendement relatif. Malgré les pressions exercées sur la marge d’exploitation en raison des baisses de prix énergiques des véhicules, le cours de l’action a augmenté, car la société a livré un nombre record de véhicules et a ainsi dépassé facilement les attentes.

Activité du portefeuille

Étoffement/Achat

  • Dans le secteur des services de communication, une pondération dans Meta Platforms et Spotify Technology a été ajoutée. Celle de Meta a été ajoutée, car la société a rationalisé ses dépenses en démontrant l’amélioration de ses marges et en articulant ses capacités en matière d’IA et l’incidence sur les revenus. Celle de Spotify a été ajoutée après l’amélioration des perspectives de profit.
  • La pondération du fournisseur de gaz industriel Linde a été augmentée, car la MFS croit que la croissance du secteur pourrait s’accélérer au cours des prochaines années grâce à des projets d’hydrogène ou de gaz propres.
  • La pondération de noms industriels a été augmentée, dont celle d’Eaton Corp., qui, selon la MFS, est sur le point de bénéficier d’une demande accrue en matière d’électrification, d’automatisation, de transition énergétique et de projets d’infrastructure aux États-Unis.
  • Dans le domaine des technologies de l’information, la MFS a augmenté sa pondération des fournisseurs de logiciels d’automatisation de la conception électronique Synopsys et Cadence Design Systems. Les deux sociétés bénéficient de toute évidence de l’augmentation des investissements dans la R et D et le développement de produits.
  • Dans le domaine des soins de santé, la MFS a ajouté une pondération dans Eli Lilly et Novo Nordisk, car elle est d’avis que le marché des GLP-1 dans le traitement du diabète et de l’obésité constitue le développement de nouveaux produits le plus intéressant de l’industrie pharmaceutique, avec un potentiel de croissance continue des revenus et des bénéfices.

Élagage/Vente

  • Dans le secteur des technologies de l’information, la MFS a élagué sa position dans Adobe Inc. vu l’incertitude entourant l’effet perturbateur à long terme de l’IA générative et l’acquisition désordonnée de Figma. La MFS a également réduit la position dans Intuit en raison de l’incertitude entourant la possibilité que l’IA puisse automatiser des fonctions plus simples de production de déclarations de revenus et de comptabilité.
  • Dans le secteur des soins de santé, la MFS a continué de réduire ses positions dans les titres où le risque lié aux bénéfices la préoccupait. Bien que les perspectives à long terme de Thermo Fisher, société spécialisée dans les outils pour les sciences de la vie, demeurent positives, la société fait face à des vents contraires à court terme en raison de la baisse des revenus de bioprocédés liés à la COVID-19 et d’un ralentissement du cycle de financement de la biotechnologie. Les positions dans Danaher et Abbott Laboratories ont été élaguées pour des raisons semblables.

Positionnement du fonds

Les changements apportés au portefeuille se font progressivement. Au 30 juin 2023, les secteurs des technologies de l’information, des communications et des matériaux demeuraient surpondérés dans le portefeuille. Les secteurs de la consommation de base, de l’énergie, des services publics et de l’immobilier sont sous-pondérés dans le portefeuille.

Rendement du fonds

Rendements composés (%)1 Depuis la création2 10 ans 5 ans 3 ans 1 an T2
Fonds croissance américain MFS Sun Life - série A

14,1

 14,4 9,8 5,0 21,5 9,2
Fonds croissance américain MFS Sun Life - série F

15,4

 15,7 11,0 6,2 22,9 9,5
Indice Russell 1000

15,6

 15,2 12,1 13,0 22,4 6,2

¹Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 30 juin 2023.

²Année civile partielle. Les rendements sont ceux de la période écoulée entre la date de création du fonds, soit le 30 septembre 2010, et le 31 décembre 2010.

Les points de vue exprimés sont ceux de la MFS Investment Management Canada Limited, sous-conseiller de certains fonds communs de placement de la Sun Life pour lesquels SLGI Asset Management Inc. agit à titre de gestionnaire de portefeuille. Les opinions exprimées au sujet d’une entreprise en particulier, les valeurs mobilières, le secteur industriel ou le secteur de marché ne doivent pas être considérés comme une indication de l’intention de négociation de tout fonds commun de placement géré par SLGI Asset Management Inc. Ces points de vue peuvent être modifiés et ne doivent être considérés comme des conseils en matière d’investissement ni comme une recommandation d’achat ou de vente. Ce commentaire est fourni à titre d’information seulement et ne vise pas à fournir des conseils financiers, de placement, fiscaux ou juridiques particuliers. Les renseignements contenus dans ce commentaire ont été compilés à partir de sources jugées fiables, mais aucune déclaration ou garantie, expresse ou implicite, n’est faite quant à leur actualité ou leur exactitude.

Ce commentaire peut contenir des énoncés prospectifs sur l’économie et les marchés, ainsi que sur le rendement futur, les stratégies, les perspectives ou les événements s’y rapportant, qui sont soumis à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs ne garantissent pas les rendements futurs. Ils sont de nature spéculative et aucune décision ne doit être prise sur la foi de ces derniers.

MFS Investment Management Canada Limited est le sous-conseiller des Fonds MFS de la Sun Life; SLGI Asset Management Inc. est le gestionnaire de portefeuille inscrit. MFS Investment Management Canada Limited consulte la MFS Institutional Advisors, Inc. pour obtenir des services additionnels de sous-conseiller.

Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements globaux composés annuels historiques qui prennent en compte les variations de la valeur des titres et le réinvestissement de toutes les distributions, mais ne prennent pas en compte les commissions d’achat et de rachat, les frais de placement ni les autres frais optionnels ou l’impôt sur le revenu payable par un porteur de titres, frais qui auraient eu pour effet de réduire le rendement. Les organismes de placement collectif ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.

Les titres de série A sont offerts à tous les investisseurs, tandis que les titres de série F ne sont offerts qu’aux investisseurs qui bénéficient d’un programme intégré à honoraires auprès de leur courtier inscrit. Bien que les titres de série A et de série F aient le même portefeuille de référence, toute différence de rendement entre les deux séries est principalement attribuable à des différences concernant les frais de gestion et d’exploitation. Les frais de gestion des titres de série A comprennent des commissions de suivi, contrairement aux frais de gestion des titres de série F. Les investisseurs qui souscrivent des parts de série F peuvent verser des honoraires pour compte à honoraires, lesquels sont négociés avec leur courtier inscrit et payés à ce dernier.