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Portefeuilles gérés Granite Sun Life

Commentaires sur les fonds | T1 2025

Par Gestion d’actifs PMSL inc. Opinions et données en date du 31 mars 2025, sauf si indication contraire.

Répartition de l’actif au T1

Portefeuille équilibré Granite Sun Life

Le graphique montre la répartition tactique de l’actif du Portefeuille équilibré Granite Sun Life. Il s’agit d’un graphique à barres superposées. Chaque barre verticale est de la même hauteur et indique dans quelle proportion l’actif du fonds est investi dans les différentes catégories d’actif. Le graphique ne comporte pas de chiffres. Il donne une représentation approximative de la répartition de l’actif du fonds.  L’axe des X indique les mois pour la période de T1 2023 à T4 2024.  L’axe des Y indique le pourcentage d’actif alloué à chacune des 12 catégories d’actif. Pour décembre 2024, les actions canadiennes, les actions américaines et les actions internationales représentent une grande portion de la barre, soit environ 42 %. Ensuite, les actions de marchés émergents, les actions mondiales et les actifs réels forment environ 15 % de la barre. Ensuite, c’est environ 20 % pour les obligations canadiennes et 12 % pour les obligations américaines. Le reste de la barre, soit 10 %, représente les obligations mondiales, les obligations de marchés émergents, les obligations à rendement élevé et les liquidités. Les mois qui précèdent décembre 2024 montrent la fluctuation de ces pourcentages, ce qui correspond aux modifications apportées à la répartition de l’actif au fil du temps.

La répartition présentée est celle qui avait cours à la fin du trimestre et elle est susceptible de changer sans préavis. Le tableau ci-dessus présente les répartitions du portefeuille à court terme (tactiques). Grâce à ces renseignements, vous pouvez constater que la composition du portefeuille cadre avec nos perspectives de placement et qu’elle évolue avec le temps en fonction d’un environnement en perpétuel changement. 

Changements tactiques clés

  • Réduction de la pondération en actions (en particulier américaines) à neutre après le 2 avril (le « jour de la libération ») : Si les tensions commerciales s’aggravent, les marchés pourraient subir davantage de pressions à la baisse. Nous continuons de suivre activement la situation concernant les droits de douane et modifierons le positionnement au besoin.
  • Maintien de la surpondération tactique en or et renforcement de la position après les récents dégagements : L’or pourrait servir de protection contre l’inflation et agir comme stabilisateur pour contrer la volatilité. Depuis le début de l’année (au 11 avril 2025), le prix de l’or au comptant a progressé d’environ 19 % en dollars canadiens.

Les actions américaines sont restées nettement à la traîne de leurs homologues mondiales au premier trimestre de 2025 en raison de leurs valorisations élevées en début d’année et de l’incertitude croissante que la menace tarifaire fait planer sur les bénéfices. Au cours du trimestre, une rotation imprévue s’est produite – les actions américaines, les taux des obligations américaines et le dollar américain ont chuté, tandis que les actions européennes et les taux des obligations européennes ont progressé. Les valorisations des actions technologiques liées à l’IA se sont modérées, en partie à la suite d’informations voulant que la jeune pousse chinoise DeepSeek AI pourrait offrir un modèle d’IA bien meilleur marché que les géants de la technologie.

Le 3 avril, les marchés boursiers ont plongé en réaction aux inquiétudes entourant les tarifs douaniers à l’échelle mondiale. L’indice S&P 500 et l’indice composé S&P/TSX ont tous deux dévissé d’environ 10 % en deux jours. Les actions internationales et les actions des marchés émergents ont également souffert. La volatilité accrue persiste alors que l’impact potentiel des tarifs douaniers se fait sentir et qu’une guerre commerciale à grande échelle se profile entre les États-Unis et la Chine.

Le taux de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a chuté de 30 points de base (pb) au premier trimestre, mais il est depuis remonté, passant de 4 % – son plus bas niveau depuis le début de l’année – le 4 avril à 4,6 % le 11 avril. Ce rebond est attribuable aux ventes effectuées par des fonds spéculatifs pour honorer des appels de marge et par des porteurs de titres mondiaux comme la Chine et le Japon.

Le taux de l’obligation à 10 ans du gouvernement du Canada a lui aussi chuté (-25 pb) pour s’établir à 2,97 % au premier trimestre. Après être tombé à 2,88 % le 4 avril, il a brièvement rebondi à 3,3 % le 11 avril dans le sillage des obligations du Trésor américain. Les marchés semblent craindre que les obligations d’État américaines ne perdent leur statut traditionnel de valeurs refuges.

Nous nous attendons à ce que la volatilité accrue se maintienne. Les perspectives économiques des États-Unis (et d’une bonne partie du monde) demeurent très incertaines, car la confiance s’est fortement dégradée. La Réserve fédérale des États-Unis surveille attentivement l’inflation, qui pourrait remonter, et se tient sans doute prête à réduire les taux d’intérêt au besoin. L’incertitude entourant les tarifs douaniers se répercute déjà sur les projets d’investissements en immobilisations des entreprises, et les annonces de résultats du premier trimestre pourraient apporter des éclaircissements, quoique limités, étant donné l’incertitude accrue.

Nous surveillons les indicateurs clés des dépenses de consommation et de la confiance, ainsi que les décisions de politique monétaire et budgétaire. La hausse des taux des obligations américaines à long terme est préoccupante, et nous suivons de près le dollar américain. La diversification est plus importante que jamais, car les annonces sur les droits de douane pourraient continuer de perturber les marchés tant boursiers qu’obligataires.

Facteurs positifs (+) et facteurs négatifs (-)

PORTEFEUILLES PRUDENT, MODÉRÉ, ÉQUILIBRÉ, CROISSANCE ÉQUILIBRÉ ET CROISSANCE GRANITE SUN LIFE

+ Affectation de liquidités à l’or

+ Tous les gestionnaires d’actions

Surpondération en actions

Gestionnaires de titres à revenu fixe

PORTEFEUILLES REVENU ET REVENU ÉLEVÉ GRANITE SUN LIFE  

+ Affectation de liquidités à l’or

 

- Surpondération en actions américainess

- Tous les gestionnaires d’actions, sauf pour les actions mondiales

- Tous les gestionnaires d’obligations, sauf pour les obligations à rendement élevé

Voir la performance des fonds (Série F)

 

Ce commentaire est publié par Gestion d’actifs PMSL inc. et les renseignements y sont présentés en résumé. L’information est fournie à des fins informatives uniquement et ne doit en aucun cas tenir lieu de conseils particuliers d’ordre financier, fiscal, juridique ou comptable ni en matière d’assurance et de placement. Les opinions exprimées concernant une société donnée, la sécurité, l’industrie ou des secteurs du marché ne doivent pas être considérées comme une indication d’intention de réaliser des opérations visant un fonds de placement géré par Gestion d’actifs PMSL inc. Ces vues sont sujettes à changement et ne doivent pas être considérés comme des conseils de placement ni des recommandations d’achat ou de vente.

Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements globaux composés annuels historiques qui prennent en compte les variations de la valeur des titres et le réinvestissement de toutes les distributions, mais ne prennent pas en compte les commissions d’achat et de rachat, les frais de placement ni les autres frais optionnels ou l’impôt sur le revenu payable par un porteur de titres, frais qui auraient eu pour effet de réduire le rendement.

L’information de ce commentaire provient de sources considérées comme fiables, mais aucune garantie, explicite ou implicite, n’est donnée quant à son exactitude et à sa pertinence. Les fonds de placement se négocient quotidiennement et les mesures présentées peuvent changer en tout temps sans préavis. Ce commentaire peut contenir des déclarations prospectives sur l’économie et les marchés, leur rendement futur, leurs stratégies ou perspectives. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport ne garantissent pas les rendements futurs. Ils sont de nature spéculative et aucune décision ne doit être prise sur la foi de ces derniers.