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Fonds occasions internationales MFS Sun Life

Commentaires sur les fonds | T2 2024

Opinions et commentaire fournis par le sous-conseiller MFS Gestion de placements Canada limitée.

Revue des marchés

Les marchés boursiers internationaux ont affiché un rendement mitigé au cours du deuxième trimestre clos le 30 juin 2024 (T2). Au cours de la période, les marchés émergents ont surclassé les marchés développés internationaux. À l’extérieur des États-Unis, nous n’avons pas observé de tendance définie concernant l’appétit et l’aversion pour le risque qui aurait influencé les marchés. Alors que l’inflation demeure persistante, les marchés avaient prévu que les banques centrales des marchés développés procéderaient à moins de réductions de taux d’intérêt. Dans ce contexte, le cours des actions internationales est resté stable et l’indice MSCI EAFE ($ CA) a progressé de 0,7 % au deuxième trimestre.

Malgré des rendements décevants en Amérique latine, les marchés émergents ont surclassé les marchés internationaux développés.

Le Fonds occasions internationales MFS Sun Life, séries F (le « fonds ») a affiché un rendement de 2,1 % au deuxième trimestre et a surpassé son indice de référence, l’indice MSCI EAFE. Le rendement supérieur du fonds a été stimulé par les secteurs de l’industrie et des technologies de l’information. Les secteurs des produits financiers, des soins de santé et des biens de première nécessité ont nui au rendement pendant la période.

  • Le fonds a profité de sa sélection des titres dans les industries.
  • La combinaison de la sélection des titres et de la surpondération du secteur des technologies de l’information a contribué au rendement relatif.
  • Le fonds a été freiné par sa sélection de titres et sa sous-pondération dans les produits financiers et les soins de santé.
  • La combinaison de la sélection des titres et de la surpondération du secteur des produits de première nécessité ont nui aux résultats relatifs.

 

Perspectives du gestionnaire

Notre sous-conseiller, la MFS Investment Management (la « MFS »), porte une attention particulière aux risques politiques au cours du deuxième semestre de l’année. La MFS est d’avis qu’il existe sur le marché d’importantes incertitudes découlant des risques politiques sur les marchés internationaux.

Malgré cette incertitude à court terme, notre sous-conseiller demeure concentré sur l’horizon de placement à long terme et tire parti de la volatilité des marchés à court terme pour étoffer et élaguer des positions. La MFS a une stratégie claire d’investissement dans des sociétés de grande qualité affichant une croissance, des rendements et des flux de trésorerie durables et est d’avis que cette approche disciplinée a historiquement ajouté de la valeur. 

  • Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. - La participation du portefeuille dans le fabricant de semi-conducteurs a profité au rendement relatif. Le cours de l’action de la société a augmenté, car la solide demande pour la production de puces en lien avec l’intelligence artificielle (IA) a compensé les revenus plus faibles que prévu provenant des puces pour téléphones intelligents.
  • Hitachi Ltd. – La participation du portefeuille dans la société d’électronique Hitachi a contribué au rendement relatif. L’action d’Hitachi s’est appréciée, la société ayant déclaré des bénéfices d’exploitation supérieurs aux attentes du marché, grâce à la forte croissance des commandes au sein de ses secteurs des systèmes et services numériques, de l’énergie verte, de la mobilité et des industries connectives. La société a également annoncé un rachat d’actions qui a soutenu davantage l’action.
  • Toyota Motor Corp. – L’absence de position dans le constructeur automobile a contribué au rendement relatif. Le cours de l’action a baissé en raison de prévisions plus faibles que prévu de la direction, qui ont éclipsé le solide rendement opérationnel de la société au deuxième trimestre. 

  • Novo Nordisk A/S – L’absence de position dans la société pharmaceutique a nui au rendement relatif. Le cours de l’action a progressé après que la direction a déclaré des ventes et des bénéfices d’exploitation supérieurs aux estimations consensuelles, en partie grâce au médicament pour le diabète Ozempic.
  • LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE – La surpondération dans la société d’articles de luxe a nui au rendement relatif. Le cours de l’action de la société a reculé, les résultats des ventes n’ayant pas atteint les estimations consensuelles, en raison d’un ralentissement dans le secteur de la mode et du cuir.
  • Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V. - La position du portefeuille dans la société bancaire a affaibli les rendements relatifs, car elle a déclaré des provisions pour pertes plus élevées que prévu et a réalisé un taux d’imposition plus élevé que prévu. Ces deux éléments ont annulé les solides revenus sur les marges d’intérêt nettes et les revenus de souscription d’assurance.

Principales opérations :

  • Ouverture d’une position dans Obic, société de logiciels de planification des ressources d’entreprise (ERP) japonaise. Obic occupe une place de premier plan dans les services aux entreprises japonaises de taille moyenne et a pris de l’expansion sur le marché des grandes entreprises. On observe certainement une constante dans le logiciel ERP et Obic dispose d’un modèle de vente directe unique et de solutions plus complètes. La société a bénéficié d’une augmentation constante de sa part de marché par rapport aux concurrents moins ciblés. L’évaluation de la société a considérablement diminué par rapport au sommet atteint pendant la COVID, et la MFS est d’avis qu’elle fait partie des entreprises japonaises de très grande qualité.
  • Ajout de Heineken, un titre que notre sous-conseiller a d’abord acheté au T2 2023. La MFS est d’avis que Heineken est ressortie plus forte grâce aux fusions et aux acquisitions réalisées au cours des 10 à 15 dernières années. MFS croit que Heineken a une bien meilleure assise pour la croissance dans les marchés émergents à croissance rapide.
  • Le titre de Nestlé qui présente une meilleure valorisation après un rendement décevant a été ajouté. Le titre se négocie donc à une valorisation plus intéressante que celles d’autres titres de croissance internationaux.
  • Étoffement de Deutsche Börse dont les valorisations se sont redressées après son acquisition de SimCorp. La société cherche à intégrer le logiciel de gestion des placements de SimCorp à ses propres données afin de renforcer et de cibler ses solutions de gestion des placements axées sur les données et l’analyse.
  • Étoffement de Nomura Research Institute, qui, selon la MFS, présente des perspectives de croissance à long terme favorables compte tenu du niveau historique de sous-investissement des sociétés japonaises dans les technologies de l’information.
  • La position dans Hitachi a été élaguée, la valorisation s’étant redressée après une solide remontée du cours de l’action sur plusieurs années. Au cours des dernières années, la direction d’Hitachi a fait un excellent travail pour ce qui est d’affecter le capital à des secteurs de croissance et de rendement plus élevés délaissant les secteurs à plus forte intensité de capital.
  • La position dans Rolls-Royce Holdings a été élaguée en raison du solide rendement de l’action au cours des 18 derniers mois. La société a présenté des résultats financiers pour l’ensemble de l’exercice supérieurs aux attentes consensuelles, forte de son rendement élevé dans l’ensemble des segments. La société a également relevé ses prévisions pour l’ensemble de l’année, ce qui a soutenu davantage l’action.
  • La position dans SAP a été réduite, l’action ayant affiché de solides gains, car la direction a réalisé des progrès significatifs dans la transition des clients vers le nuage.

Positionnement du fonds

Au deuxième trimestre, le portefeuille était surpondéré dans les secteurs de la technologie d’information, des matériaux et des biens de première nécessité. Le secteur de la technologie de l’information représente la surpondération la plus importante du fonds par rapport à son indice de référence. Dans le secteur des matériaux, la surpondération du fonds découle principalement des placements dans l’industrie des produits chimiques spécialisés. Les producteurs de gaz industriel Linde et Air Liquide occupent les plus importantes positions du secteur. La MFS estime que ces entreprises cycliques de haute qualité génèrent des rendements supérieurs à leur coût du capital et constatent des flux de trésorerie disponibles importants sur un cycle complet du marché. Par ailleurs, la MFS est d’avis que ces entreprises profitent de la relocalisation au moment où de nombreuses entreprises mondiales réexaminent leurs chaînes d’approvisionnement. Notre sous-conseiller privilégie depuis longtemps les sociétés du secteur des biens de première nécessité aux marques reconnues qui connaissent une croissance supérieure à la moyenne et qui comptent des sources de revenus diversifiées sur le plan géographique. 

Rendement du fonds

Rendements composés (%)1 Depuis la création 10 ans 5 ans 3 ans 1 ans T2
Fonds occasions internationales MFS Sun Life - série A

7,4

7,3

6,0

3,0

10,2

1,8
Fonds occasions internationales MFS Sun Life - série F

8,6

8,5

7,2

4,2

11,5

2,1
Indice MSCI EAFE

8,0

7,0

7,4

6,4

15,3

0,7

¹ Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 30 juin 2024.

Date de création : 30 septembre 2010.

Les points de vue exprimés sont ceux de la MFS Investment Management Canada Limited, sous-conseiller de certains fonds communs de placement de la Sun Life pour lesquels SLGI Asset Management Inc. agit à titre de gestionnaire de portefeuille. Les opinions exprimées au sujet d’une entreprise en particulier, les valeurs mobilières, le secteur industriel ou le secteur de marché ne doivent pas être considérés comme une indication de l’intention de négociation de tout fonds commun de placement géré par SLGI Asset Management Inc. Ces points de vue peuvent être modifiés et ne doivent être considérés comme des conseils en matière d’investissement ni comme une recommandation d’achat ou de vente. Ce commentaire est fourni à titre d’information seulement et ne vise pas à fournir des conseils financiers, de placement, fiscaux ou juridiques particuliers. Les renseignements contenus dans ce commentaire ont été compilés à partir de sources jugées fiables, mais aucune déclaration ou garantie, expresse ou implicite, n’est faite quant à leur actualité ou leur exactitude.

Ce commentaire peut contenir des énoncés prospectifs sur l’économie et les marchés, ainsi que sur le rendement futur, les stratégies, les perspectives ou les événements s’y rapportant, qui sont soumis à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs ne garantissent pas les rendements futurs. Ils sont de nature spéculative et aucune décision ne doit être prise sur la foi de ces derniers.

MFS Investment Management Canada Limited est le sous-conseiller des Fonds MFS de la Sun Life; SLGI Asset Management Inc. est le gestionnaire de portefeuille inscrit. MFS Investment Management Canada Limited consulte la MFS Institutional Advisors, Inc. pour obtenir des services additionnels de sous-conseiller.

Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements globaux composés annuels historiques qui prennent en compte les variations de la valeur des titres et le réinvestissement de toutes les distributions, mais ne prennent pas en compte les commissions d’achat et de rachat, les frais de placement ni les autres frais optionnels ou l’impôt sur le revenu payable par un porteur de titres, frais qui auraient eu pour effet de réduire le rendement. Les organismes de placement collectif ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.

Les titres de série A sont offerts à tous les investisseurs, tandis que les titres de série F ne sont offerts qu’aux investisseurs qui bénéficient d’un programme intégré à honoraires auprès de leur courtier inscrit. Bien que les titres de série A et de série F aient le même portefeuille de référence, toute différence de rendement entre les deux séries est principalement attribuable à des différences concernant les frais de gestion et d’exploitation. Les frais de gestion des titres de série A comprennent des commissions de suivi, contrairement aux frais de gestion des titres de série F. Les investisseurs qui souscrivent des parts de série F peuvent verser des honoraires pour compte à honoraires, lesquels sont négociés avec leur courtier inscrit et payés à ce dernier.