Portefeuilles gérés Granite (répartition de l'actifs)

Août 2023

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Les opinions exprimées dans la présente mise à jour visent l'ensemble des portefeuilles gérés Granite Sun Life, tandis que les données tactiques et les renseignements sur la répartition de l'actif figurant dans le tableau ci-après concernent uniquement le portefeuille équilibré Granite Sun Life. Pour obtenir les plus récents renseignements sur les autres portefeuilles gérés Granite Sun Life, dont les portefeuilles gérés revenu Granite Sun Life, veuillez vous reporter aux revues trimestrielles des fonds.

Après que les marchés boursiers américains se sont redressés pendant une bonne partie de 2023, ils ont fait une pause le mois dernier. L’indice S&P 500, très suivi, a reculé de 1,77 % et l’indice composé Nasdaq, fortement axé sur la technologie, a perdu 2,2 % en août. Pourtant, l’indice S&P 500 et l’indice composé Nasdaq ont augmenté de 17,40 % et de 35,12 % respectivement pour l’année.

Les bons rendements du marché boursier américain sont attribuables à l’économie résiliente du pays. Malgré le resserrement monétaire musclé de la Réserve fédérale américaine (la Fed), qui a haussé les taux d’intérêt de plus de 500 points de base (pb) depuis le début de 2022, les consommateurs et les entreprises américaines ont continué à dépenser et à investir. Bien que les marchés du travail aient récemment ralenti, le taux de chômage aux États-Unis, qui s’établit à 3,8 %, est près des creux historiques. L’inflation, quant à elle, est passée d’un sommet de 9,1 % en juin 2022 à 3,2 % en juillet 2023.

Il n’est pas surprenant que les marchés aient rebondi dans l’espoir d’un atterrissage en douceur de l’économie. On entend par là un retour au taux d’inflation conforme à la cible de 2 % établie par la Fed qui n’aurait pas trop d’incidence sur les emplois. Les marchés ont maintenant bon espoir que l’économie américaine évitera une récession.

Tout en reconnaissant la résilience de l’économie américaine, nous demeurons prudents au sujet des effets à retardement du resserrement de la politique monétaire. Nous réitérons également que, malgré les progrès réalisés pour réduire l’inflation, le retour de l’inflation au niveau cible de 2 % de la Fed pourrait nuire à l’emploi.

De plus, même si nous pensons que les coûts d’emprunt sont proches des sommets, la trajectoire en matière de taux d’intérêt de la Fed s’est complexifiée au cours des derniers mois. Par exemple, bien que les marchés du travail aient ralenti, le secteur des services a fortement rebondi. L’indice des services de l’Institute of Supply Management aux États-Unis a bondi pour atteindre son plus haut niveau en six mois, soit 54,5 en août. Même l’activité manufacturière s’est récemment stabilisée. Des données entrantes meilleures que prévu pourraient obliger la Fed à maintenir des taux d’intérêt élevés aux dépens de l’emploi.

D’autres économies développées ou émergentes montrent également des signes de tension. L’inflation persistante et le ralentissement de la croissance en France et en Allemagne nuisent à la zone euro. La chute des prix de l’immobilier, le niveau d’endettement élevé et la hausse du chômage des jeunes entraînent une déflation en Chine. Nous nous attendons également à ce que l’appréciation du dollar américain nuise à de nombreux marchés émergents.

En raison de ces conditions, nous sous-pondérons toujours tactiquement les actions et surpondérons les obligations. Nos sous-pondérations des actions sont réparties à travers les géographies. Nous voyons des risques liés aux valorisations élevées des actions américaines et nous prévoyons des menaces de ralentissement quant à la croissance des actions européennes. De plus, comme nous nous attendons à ce que les taux d’intérêt demeurent plus élevés pendant plus longtemps au Canada, nous avons réduit nos positions dans les obligations canadiennes de première qualité à long terme. Par conséquent, notre position de trésorerie a légèrement augmenté.

Données Tactiques

Changement Justification
Sous-pondération des actions dans l’ensemble des régions Les valorisations élevées aux États-Unis et le ralentissement de la croissance en Europe rendent les actions moins attrayantes.
Réduction de la surpondération des obligations de haute qualité Comme nous nous attendons à ce que les taux d’intérêt demeurent plus élevés pendant plus longtemps, les obligations, surtout au Canada, pourraient comporter un risque de taux d’intérêt.
Surpondération des liquidités  Nous prévoyons déployer des liquidités, car nous nous attendons à ce que la forte volatilité engendre des occasions sur les marchés boursiers et obligataires.

Répartition Tactique de l'Actif | Le Portefeuille Équilibré Granite Sun Life

Le graphique montre la répartition tactique de l’actif du Portefeuille équilibré Granite Sun Life. Il s’agit d’un graphique à barres superposées. Chaque barre verticale est de la même hauteur et indique dans quelle proportion l’actif du fonds est investi dans les différentes catégories d’actif. Le graphique ne comporte pas de chiffres. Il donne une représentation approximative de la répartition de l’actif du fonds.  L’axe des X indique les mois pour la période de AOÛT 2022 à JUILLET 2023.  L’axe des Y indique le pourcentage d’actif alloué à chacune des 12 catégories d’actif. Pour juillet 2023, les actions canadiennes, les actions américaines et les actions internationales représentent une grande portion de la barre, soit environ 42 %. Ensuite, les actions de marchés émergents, les actions mondiales et les actifs réels forment environ 15 % de la barre. Ensuite, c’est environ 20 % pour les obligations canadiennes et 12 % pour les obligations américaines. Le reste de la barre, soit 10 %, représente les obligations mondiales, les obligations de marchés émergents, les obligations à rendement élevé et les liquidités. Les mois qui précèdent juillet 2023 montrent la fluctuation de ces pourcentages, ce qui correspond aux modifications apportées à la répartition de l’actif au fil du temps.

La répartition présentée est celle qui avait cours à la fin du mois sauf indication contraire et elle est susceptible de changer sans préavis.

 

Les Portefeuilles gérés Granite Sun Life investissent dans les fonds communs et les fonds négociés en Bourse (FNB). Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des courtages, à des commissions de suivi, à des frais de gestion et à d’autres frais. Les investisseurs devraient lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.

Ce document est publié par Gestion d’actifs PMSL inc. et les renseignements y sont présentés en résumé. L’information est fournie à des fins informatives uniquement et ne doit en aucun cas tenir lieu de conseils particuliers d’ordre financier, fiscal, juridique ou comptable ni en matière d’assurance et de placement. Les opinions exprimées concernant une société donnée, la sécurité, l’industrie ou des secteurs du marché ne doivent pas être considérées comme une indication d’intention de réaliser des opérations visant un fonds de placement géré par Gestion d’actifs PMSL inc. Ils ne doivent pas être considérés comme des conseils de placement ni des recommandations d’achat ou de vente.

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