Le 20 juillet 2020, Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. deviendra Gestion d’actifs PMSL inc. Il nous faudra un certain temps pour actualiser nos sites Web, notre matériel et nos formulaires. Jusqu’à ce que ce soit fait, toutes les références à Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. doivent être interprétées comme Gestion d’actifs PMSL inc. Nous avons aussi regroupé les activités de la Sun Life liées aux fonds communs de placement, aux fonds distincts, aux rentes et aux produits de placement garantis sous la marque collective Placements mondiaux Sun Life.

Portefeuilles gérés Granite (répartition de l'actifs)

Février 2021

Opinions et données au 15 mars 2021​

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Les opinions exprimées dans la présente mise à jour visent l'ensemble des portefeuilles gérés Granite Sun Life, tandis que les données tactiques et les renseignements sur la répartition de l'actif figurant dans le tableau ci-après concernent uniquement le portefeuille équilibré Granite Sun Life. Pour obtenir les plus récents renseignements sur les autres portefeuilles gérés Granite Sun Life, dont les portefeuilles gérés revenu Granite Sun Life, veuillez vous reporter aux revues trimestrielles des fonds.

La hausse des taux d’intérêt et l’inflation (la hantise du marché) n’entraient plus en ligne de compte depuis le dégagement provoqué par la COVID-19 il y a un an. Cette situation a brusquement changé fin février, quand une touche d’inflation déclenchée par le raz-de-marée des mesures de relance a fait monter les taux. Les obligations ont dévissé, le taux des titres du Trésor américain à 10 ans bondissant à 1,61 %. Les actions de croissance aux valorisations tendues (les plus vulnérables à une hausse de taux) ont elles aussi fortement chuté. 

Cependant, cette agitation n’a pas duré; les taux obligataires ont rebaissé et l’inflation est restée proche de zéro. Par contre, le délaissement des actions de croissance au profit des actions cycliques et de valeur – le virage lié à la réouverture de l’économie – s’est accéléré. Maintenant que le redressement des marchés s’élargit, nous sommes modérément optimistes et nous avons légèrement accentué notre surpondération des actions qui passe à 3,5 %. 

Dans nos portefeuilles, nous continuons de surpondérer les actions américaines et celles des marchés émergents. Vu la lenteur de la reprise économique en Europe, nous sommes neutres à l’égard des actions internationales. Nous adoptons également une position neutre envers le Canada, tout en estimant possible que l’indice composé S&P/TSX enregistre une meilleure performance cette année si la rotation vers les valeurs cycliques se poursuit. 

Le spectre de l’inflation et d’une hausse des taux d’intérêt continuera vraisemblablement de planer sur les marchés obligataires et boursiers. Ces inquiétudes pourraient grandir alors que les investisseurs se demandent combien de temps la Réserve fédérale restera sur la touche si l’économie remonte en flèche plus tard cette année. Comme l’a monté le dernier dégagement, le marché obligataire est nerveux. L’accélération de la débâcle des titres à plus long terme a confirmé le bien-fondé de notre décision de sous-pondérer les obligations de première qualité canadiennes et américaines, positions qui restent sous-pondérées pour l’instant. Nous demeurons neutres à l’endroit des obligations de sociétés à rendement élevé, dont les écarts se sont resserrés. 

Du côté des actions, nous sommes optimistes à l’égard des États-Unis, où deux millions de personnes se font vacciner chaque jour. Parallèlement, le plan de relance de 1 900 milliards de dollars du président Biden est en cours de déploiement. De plus, on s’attend à une accélération rapide de l’économie américaine en fin d’année, le Conference Board prévoyant un bond de 5,5 % du PIB du pays. 

Dans cette perspective, nous avons légèrement étoffé nos positions sur le marché américain, qui demeure le plus fortement surpondéré à hauteur de 1,6 %. Ayant prévu que le marché délaisserait les actions de croissance lors la réouverture de l’économie, nous avons réalisé une prise de bénéfices dans ce segment. Simultanément, nous avons commencé à investir dans les actions de valeur et cycliques, y compris dans l’industrie, les matériaux et les actions à petite et moyenne capitalisation. De plus, pour nous exposer davantage aux titres de valeur, nous avons eu recours à des produits dérivés par l’entremise du Fonds Complément tactique Granite Sun Life.

Les mesures de relance monétaire et budgétaire ont injecté près de 20 000 milliards de dollars américains dans l’économie mondiale. L’économie se renforçant et le virage vers les titres appelés à profiter de sa réouverture s’accélérant, nous croyons que les marchés émergents vont surclasser les marchés développés. De fait, le FMI prévoit que l’Inde et la Chine connaîtront une croissance de 11,5 % et 8,1 % respectivement en 2021, soit plus du double de la progression attendue de l’économie mondiale. Devant un tel dynamisme, nous avons accentué la surpondération de ces marchés, que nous scrutons à l’affût d’occasions d’étoffer encore nos positions.

Du côté des actions internationales, l’économie européenne a souffert de la lenteur de la vaccination et de la poursuite du confinement. On ne saurait exclure la possibilité d’une récession à double creux avant le rebond prévu plus tard cette année. Prudents, nous sommes passés d’une surpondération à une pondération neutre dans ce segment. Néanmoins, les marchés européens sont davantage axés sur la valeur et pourraient encore surclasser le S&P 500 cette année; nous pourrions donc étoffer nos positions durant les mois qui viennent.

Nous devenons plus optimistes à l’égard du Canada – où nous sommes passés d’une sous-pondération vers la fin de l’an dernier à une pondération neutre au premier trimestre. Comme nous l’avons dit, l’indice composé S&P/TSX a affiché une bonne tenue en 2020 malgré la pandémie, la faiblesse des prix du pétrole et l’endettement élevé des consommateurs. Il a néanmoins enregistré un rendement inférieur à celui d’autres grands indices boursiers.

Cependant, si la reprise économique mondiale s’accélère, nous croyons que l’indice composé S&P/TSX pourrait continuer de surclasser d’autres marchés comme il l’a fait ces derniers mois, en raison de sa forte exposition aux métaux, aux mines, aux titres financiers et au pétrole. De fait, le cours de référence du West Texas Intermediate a bondi, passant de 48 $ US le baril le 1er janvier à près de 67 $ US le 5 mars. 

 

Données Tactiques

Changement   Justification
Étoffement de la pondération des marchés émergents Surperformance attendue des marchés émergents 
Poursuite du virage vers les actions de valeur et cycliques  Participation à la généralisation de la reprise
Sous-pondération des obligations de première qualité par rapport aux obligations à rendement élevé Risque de taux d’intérêt en hausse

Répartition Tactique De l'actif | Le Portefeuille équilibré Granite Sun Life

Le graphique montre la répartition tactique de l’actif du Portefeuille équilibré Granite Sun Life. Il s’agit d’un graphique à barres superposées. Chaque barre verticale est de la même hauteur et indique dans quelle proportion l’actif du fonds est investi dans les différentes catégories d’actif. Le graphique ne comporte pas de chiffres. Il donne une représentation approximative de la répartition de l’actif du fonds.  L’axe des X indique les mois pour la période de Février 2020 à JANVIER 2021.  L’axe des Y indique le pourcentage d’actif alloué à chacune des 12 catégories d’actif. Pour JANVIER 2021, les actions canadiennes, les actions américaines et les actions internationales représentent une grande portion de la barre, soit environ 45 %. Ensuite, les actions de marchés émergents, les actions mondiales et les actifs réels forment environ 15 % de la barre. Ensuite, c’est environ 20 % pour les obligations canadiennes et 5 % pour les obligations américaines. Le reste de la barre, soit 10 %, représente les obligations mondiales, les obligations de marchés émergents, les obligations à rendement élevé et les liquidités. Les mois qui précèdent JANVIER 2021 montrent la fluctuation de ces pourcentages, ce qui correspond aux modifications apportées à la répartition de l’actif au fil du temps.

Les Portefeuilles gérés Granite Sun Life investissent dans les fonds communs et les fonds négociés en Bourse (FNB). Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des courtages, à des commissions de suivi, à des frais de gestion et à d’autres frais. Les investisseurs devraient lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.

Ce document est publié par Gestion d’actifs PMSL inc. et les renseignements y sont présentés en résumé. L’information est fournie à des fins informatives uniquement et ne doit en aucun cas tenir lieu de conseils particuliers d’ordre financier, fiscal, juridique ou comptable ni en matière d’assurance et de placement. Les opinions exprimées concernant une société donnée, la sécurité, l’industrie ou des secteurs du marché ne doivent pas être considérées comme une indication d’intention de réaliser des opérations visant un fonds de placement géré par Gestion d’actifs PMSL inc. Ils ne doivent pas être considérés comme des conseils de placement ni des recommandations d’achat ou de vente.

L’information contenue dans ce document provient de sources considérées comme fiables, mais aucune garantie, explicite ou implicite, n’est donnée quant à son exactitude et à sa pertinence. Les fonds de placement se négocient quotidiennement et les mesures présentées peuvent changer en tout temps sans préavis. Ce document peut contenir des déclarations prospectives sur l’économie et les marchés, leur rendement futur, leurs stratégies ou perspectives. Les énoncés prospectifs contenus dans ce rapport ne garantissent pas les rendements futurs. Ils sont de nature spéculative et aucune décision ne doit être prise sur la foi de ces derniers.

© La société Gestion d’actifs PMSL inc., 2021. La société Gestion d’actifs PMSL inc. est membre du groupe Financière Sun Life.