Veuillez choisir votre langue de préférence à droite de l’écran

Languages - Canada

Back
Regions
Language

Fonds valeur international MFS Sun Life

Commentaires sur les fonds | T2 2023

Opinions et commentaire fournis par le sous-conseiller MFS Gestion de placements Canada limitée.

Revue des marchés

Les marchés boursiers mondiaux ont poursuivi leur ascension au deuxième trimestre, les actions de croissance et cycliques ayant gagné du terrain. Le secteur de l’industrie, soutenu par un environnement économique meilleur que prévu, a été le plus performant de l’indice MSCI EAFE. L’enthousiasme à l’égard de l’intelligence artificielle a aidé le secteur de la technologie. Les actions de consommation discrétionnaire ont profité d’une conjoncture économique favorable, et les services financiers ont progressé en raison de la hausse des taux d’intérêt. Les secteurs défensifs comme les communications et la consommation de base ont été à la traîne. Les matériaux ont accusé un retard en raison de la baisse des prix des produits de base et l’immobilier a subi la pression de la hausse des taux d’intérêt.

Le Japon a été la région la plus performante de l’indice MSCI EAFE. L’amélioration de la gouvernance d’entreprise et l’atténuation de la déflation ont contribué aux rentrées de fonds. L’Europe continentale a enregistré un rendement conforme à la moyenne de l’indice, mais le Royaume-Uni a accusé un retard en raison de sa concentration dans les entreprises de matériaux et d’énergie. La région Asie-Pacifique hors Japon a inscrit le pire rendement en raison de sa forte exposition au secteur peu performant des matériaux et des craintes concernant un ralentissement en Chine.

Le Fonds valeur international MFS Sun Life (le « fonds ») a surclassé l’indice MSCI EAFE au deuxième trimestre. Les rendements relatifs favorables des secteurs des technologies de l’information et de l’industrie ont compensé le rendement décevant des services financiers.

  • Une combinaison de la sélection des titres et de la surpondération des secteurs des technologies de l’information et de l’industrie a contribué au rendement relatif
  • L’absence d’exposition au secteur des communications, peu performant, a favorisé le rendement relatif
  • La sélection des titres dans les services financiers a nui au rendement relatif
  • La sous-pondération de la consommation discrétionnaire a entravé le rendement relatif

Perspectives du gestionnaire

Le sous-conseiller (MFS Investment Management) prévoit une période difficile à court et à moyen terme, car l’économie mondiale ressent de plein fouet la hausse des taux d’intérêt, l’augmentation des coûts de l’énergie et l’inflation persistante. À plus long terme, MFS croit qu’il est peu probable que l’économie mondiale revienne au scénario de faible inflation, de taux d’intérêt bas et de mondialisation croissante qu’elle a connu entre 2009 et 2021.

La MFS met désormais davantage l’accent sur les évaluations dans son processus de placement. La MFS investit maintenant dans les secteurs des services financiers et de l’énergie qu’elle avait sous-pondérés dans le passé. La MFS a réduit des placements affichant des ratios plus élevés dans les secteurs de la consommation de base et des technologies de l’information pour financer de nouvelles idées.

  • Schneider Electric SE – La surpondération du fabricant d’équipements de distribution électrique Schneider Electric (France) a contribué au rendement relatif, car les ventes trimestrielles ont dépassé les attentes, les coûts ont été inférieurs aux prévisions et les perspectives ont été revues à la hausse.
  • DISCO Corp. – La surpondération de la société d’équipement de précision DISCO (Japon) a contribué aux résultats relatifs grâce à des ventes plus importantes que prévu aux fabricants de semi-conducteurs et aux taux de change favorables.
  • Petróleo Brasileiro S.A. – La société d’exploration et de production pétrolière et gazière Petróleo Brasileiro (Brésil) a contribué au rendement relatif. Des résultats opérationnels solides, un versement de dividendes robuste et des perspectives plus reluisantes que prévu ont contribué au rendement.

  • Agilent Technologies Inc. – La société de sciences de la vie et de diagnostics Agilent Technologies (États-Unis) a nui au rendement relatif. Le titre a baissé après qu’Agilent a révisé ses prévisions de revenus et de bénéfices pour l’exercice 2023 afin de tenir compte de la baisse de la demande institutionnelle.
  • Deutsche Börse AG – La surpondération de la société d’opérations boursières Deutsche Börse (Allemagne) a nui au rendement relatif. Malgré des résultats financiers solides au premier trimestre, les prévisions prudentes de la direction ont pesé sur le titre.
  • HSBC Holdings PLC – L’absence de placement dans la HSBC (Royaume-Uni) a nui au rendement relatif. Le titre a progressé grâce aux solides résultats financiers du premier trimestre, à la forte croissance des revenus et au revenu d’intérêt net.

Activité du portefeuille

Étoffement/Achat

  • Établissement d’une position dans Willis Towers Watson. La MFS privilégie les courtiers en assurance, en raison de leurs taux de croissance défensifs supérieurs à celui du PIB, de leurs bilans solides et de leur levier opérationnel positif. Les courtiers de plus grande taille peuvent profiter des avantages d’échelle et de leur capacité à fournir des solutions de risque complètes.
  • Ajout d’Agilent Technologies, après que le titre a reculé en raison de la faiblesse généralisée du secteur issue des réductions des dépenses en immobilisations dans les segments de la biotechnologie et des produits pharmaceutiques.
  • Ajout de Haleon, une entreprise de marques de produits de santé grand public comme Advil, Sensodyne, Polident et Centrum. Nous nous attendons à une hausse des marges bénéficiaires et du cours de l’action.
  • Ajout de NatWest, une banque britannique qui a considérablement réduit son endettement et les risques depuis la crise financière mondiale. Nous croyons que NatWest pourrait profiter de la hausse des taux d’intérêt.
  • Ajout de la société française de services-conseils Capgemini, en raison de sa solide position en Europe, où elle aide les clients à passer au nuage, et en raison de l’évaluation raisonnable du titre.
  • Ajout de Resona Holdings, la cinquième banque en importance au Japon. Il s’agit d’une banque de dépôt gérée de façon prudente. La MFS croit que Resona profitera de la hausse des taux d’intérêt.

Réduction/Vente

  • Vente de Reckitt Benckiser. Malgré un programme de redressement sur trois ans et une dynamique industrielle relativement favorable dans les activités d’hygiène et le marché américain des préparations pour nourrissons, Reckitt n’a pas démontré une amélioration significative de ses marges de profit.
  • Élagage de Nestlé en raison de l’évaluation élevée et pour financer de nouvelles idées.
  • Vente de Kobayashi Pharmaceutical, l’évaluation ayant augmenté en raison des bons résultats.

Positionnement du fonds

Notre positionnement reste défensif. Le portefeuille affiche une surpondération du secteur des technologies de l’information, où le fonds possède des entreprises spécialisées et dominantes de logiciels, de systèmes et de semi-conducteurs qui présentent des avantages concurrentiels et une propriété intellectuelle différenciée. Le fonds surpondère le secteur de la consommation de base, privilégiant la solidité de la marque, les réseaux de distribution mondiaux et les bilans solides. Cela comprend les entreprises de produits de consommation, d’aliments et de boissons alcoolisées qui peuvent s’adapter à l’environnement numérique. Le portefeuille surpondère les matériaux, où le fonds détient des actions qui devraient offrir une protection contre l’inflation. Le fonds possède également des entreprises de produits chimiques spécialisés bien positionnées et surpondère le secteur de l’industrie.

Le portefeuille sous-pondère la consommation discrétionnaire et évite les constructeurs automobiles et la plupart des actions cycliques liées à la consommation. Le fonds sous-pondère également le secteur des soins de santé en raison des inquiétudes liées aux pressions exercées sur les prix des médicaments. Il sous-pondère aussi le secteur des communications, où la MFS a choisi d’éviter les sociétés endettées et le fardeau réglementaire des entreprises de télécommunications.

Rendement du fonds

Rendements composés (%)1 Depuis la création2 10 ans 5 ans 3 ans 1 an T2
Fonds valeur international MFS Sun Life - série A

8,45

7,78

3,24

1,15

17,43

0,47
Fonds valeur international MFS Sun Life - série F

9,68

9,00

4,45

2,34

18,82

0,76
Indice MSCI EAFE

7,43

7,82

4,51

7,89

21,84

0,66

¹Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 30 juin 2023.

²Année civile partielle. Les rendements intègrent ceux de la période écoulée entre la date de création du fonds, soit le 1er octobre 2010, et le 31 décembre 2010.

Les points de vue exprimés sont ceux de la MFS Investment Management Canada Limited, sous-conseiller de certains fonds communs de placement de la Sun Life pour lesquels SLGI Asset Management Inc. agit à titre de gestionnaire de portefeuille. Les opinions exprimées au sujet d’une entreprise en particulier, les valeurs mobilières, le secteur industriel ou le secteur de marché ne doivent pas être considérés comme une indication de l’intention de négociation de tout fonds commun de placement géré par SLGI Asset Management Inc. Ces points de vue peuvent être modifiés et ne doivent être considérés comme des conseils en matière d’investissement ni comme une recommandation d’achat ou de vente. Ce commentaire est fourni à titre d’information seulement et ne vise pas à fournir des conseils financiers, de placement, fiscaux ou juridiques particuliers. Les renseignements contenus dans ce commentaire ont été compilés à partir de sources jugées fiables, mais aucune déclaration ou garantie, expresse ou implicite, n’est faite quant à leur actualité ou leur exactitude.

Ce commentaire peut contenir des énoncés prospectifs sur l’économie et les marchés, ainsi que sur le rendement futur, les stratégies, les perspectives ou les événements s’y rapportant, qui sont soumis à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs ne garantissent pas les rendements futurs. Ils sont de nature spéculative et aucune décision ne doit être prise sur la foi de ces derniers.

MFS Investment Management Canada Limited est le sous-conseiller des Fonds MFS de la Sun Life; SLGI Asset Management Inc. est le gestionnaire de portefeuille inscrit. MFS Investment Management Canada Limited consulte la MFS Institutional Advisors, Inc. pour obtenir des services additionnels de sous-conseiller.

Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements globaux composés annuels historiques qui prennent en compte les variations de la valeur des titres et le réinvestissement de toutes les distributions, mais ne prennent pas en compte les commissions d’achat et de rachat, les frais de placement ni les autres frais optionnels ou l’impôt sur le revenu payable par un porteur de titres, frais qui auraient eu pour effet de réduire le rendement. Les organismes de placement collectif ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.

Les titres de série A sont offerts à tous les investisseurs, tandis que les titres de série F ne sont offerts qu’aux investisseurs qui bénéficient d’un programme intégré à honoraires auprès de leur courtier inscrit. Bien que les titres de série A et de série F aient le même portefeuille de référence, toute différence de rendement entre les deux séries est principalement attribuable à des différences concernant les frais de gestion et d’exploitation. Les frais de gestion des titres de série A comprennent des commissions de suivi, contrairement aux frais de gestion des titres de série F. Les investisseurs qui souscrivent des parts de série F peuvent verser des honoraires pour compte à honoraires, lesquels sont négociés avec leur courtier inscrit et payés à ce dernier.