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Mandat privé de dividendes mondiaux Sun Life

Commentaires sur les fonds | T1 2021

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Opinions et commentaire fournis par KBI Global Investors.

Le premier trimestre de 2021 a été solide pour les marchés boursiers. La rotation en faveur des actions de valeur au détriment des actions de croissance s’est accélérée. Cette rotation a commencé à la fin de 2020 quand les investisseurs ont réalisé les implications cycliques des programmes de vaccination et des mesures de relance attendues après l’élection présidentielle américaine. Ces facteurs ont soutenu la stratégie du fonds, dont le rendement a surpassé celui de l’indice. Le trimestre a été marqué par des nouvelles macroéconomiques très positives, des taux obligataires à la hausse et un scénario cyclique très traditionnel (sectoriel).

Plusieurs éléments au cours du trimestre indiquent que la reprise économique tant attendue a commencé et que la déflation qui avait dominé le comportement des marchés depuis la grande crise financière freine enfin. Il s’agit des retombées de l’ampleur et de la rapidité du déploiement des programmes de vaccination, des politiques très accommodantes et de la hausse des taux obligataires à long terme.

Ce trimestre, le rendement du fonds a surpassé celui de l’indice, prouvant la justesse de l’orientation vers les entreprises de haute qualité qui offrent des dividendes, qui optimisent leurs capitaux et dont l’évaluation est intéressante, et ce, dans tous les secteurs. La rotation en faveur des actions de valeur prend de l’élan et favorise l’approche du fonds. Cependant, contrairement aux stratégies traditionnelles axées sur la valeur qui profitent surtout des surpondérations structurelles dans des secteurs comme l’énergie et les services financiers, l’alpha du fonds a été soutenu par la sélection des titres. 

Selon les données fondamentales des actions choisies pour le fonds, ces dernières méritent d’être négociées à un cours plus élevé, peu importe le secteur. Bien que le secteur technologique ait obtenu le pire rendement des secteurs composant l’indice, il est celui qui a obtenu le meilleur rendement dans le portefeuille. Les meilleurs titres du fonds se trouvaient dans les secteurs les plus faibles, ce qui prouve que les rendements peuvent être diversifiés au sein d’un même secteur. L’approche de KBI est de trouver des actions ayant des données fondamentales solides et qui sont sous-évaluées, et ce, indépendamment du secteur.

Avec la reprise économique, les taux obligataires augmentent et les inquiétudes liées à la déflation se dissipent. Les investisseurs seront moins disposés à payer une prime excessive pour les actions de croissance. Au premier trimestre, les tendances montrent que les préférences ont commencé à changer. Il y a un retour vers les actions de valeur à données fondamentales solides qui offrent un rendement plus immédiat et, dans bien des cas, des dividendes. À mesure que le cycle évolue et que les investisseurs deviennent plus sélectifs, KBI s’attend à ce que l’accent soit mis sur la qualité, ce qui est une caractéristique importante de son portefeuille.

Selon le gestionnaire du portefeuille, étant donné l’atténuation des attentes déflationnistes et la croissance des taux obligataires, même si cette croissance est modérée, un changement profond dans la dynamique des marchés est possible dans les années à venir. C’est une inversion de la tendance de la dernière décennie où les marchés boursiers ont généralement été stimulés par des expansions multiples. Cette inversion s’harmonise avec l’approche de KBI en matière de placement.

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Les points de vue exprimés sont ceux de KBI Global Investors, sous-conseiller de sous-conseiller de certains fonds communs pour lesquels Gestion d’actifs PMSL inc. est le gestionnaire de portefeuille. Les points de vue exprimés sur des sociétés, des titres, des industries ou des secteurs de marché particuliers ne doivent pas être considérés comme une indication d’intention de négociation à l’égard de tout fonds commun de placement géré par Gestion d’actifs PMSL inc. Ils ne doivent pas être considérés comme un conseil en placement ni une recommandation d’achat ou de vente. Ce commentaire est fourni à des fins informatives uniquement et ne doit en aucun cas tenir lieu de conseils particuliers d’ordre financier, fiscal ou juridique ni en matière de placement. L’information contenue dans ce commentaire provient de sources jugées fiables, mais aucune garantie expresse ou implicite n’est donnée quant à son caractère opportun ou à son exactitude.

Ce commentaire peut contenir des énoncés prospectifs sur l’économie et les marchés, ainsi que sur le rendement futur, les stratégies, les perspectives ou les événements s’y rapportant, qui sont soumis à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs ne garantissent pas les rendements futurs. Ils sont de nature spéculative et aucune décision ne doit être prise sur la foi de ces derniers.

Les placements dans des organismes de placement collectif peuvent donner lieu à des courtages, à des commissions de suivi, à des frais de gestion et à d’autres frais. Les investisseurs devraient lire le prospectus avant de faire un placement. Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements globaux composés annuels historiques qui prennent en compte les variations de la valeur des titres et le réinvestissement de toutes les distributions, mais ne prennent pas en compte les commissions d’achat et de rachat, les frais de placement ni les autres frais optionnels ou l’impôt sur le revenu payable par un porteur de titres, frais qui auraient eu pour effet de réduire le rendement. Les organismes de placement collectif ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.

Les titres de série A sont offerts à tous les investisseurs, tandis que les titres de série F ne sont offerts qu’aux investisseurs qui bénéficient d’un programme intégré à honoraires auprès de leur courtier inscrit. Bien que les titres de série A et de série F aient le même portefeuille de référence, toute différence de rendement entre les deux séries est principalement attribuable à des différences concernant les frais de gestion et d’exploitation. Les frais de gestion des titres de série A comprennent des commissions de suivi, contrairement aux frais de gestion des titres de série F. Les investisseurs qui souscrivent des parts de série F peuvent verser des honoraires pour compte à honoraires, lesquels sont négociés avec leur courtier inscrit et payés à ce dernier.

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