Revue de la semaine MFS

Les élections de mi-mandat modifient le paysage politique et la situation sur les marchés

Semaine se terminant le 6 novembre 2026

Vendredi en milieu de journée, les actions mondiales étaient en forte baisse sur la semaine dans un contexte de vente massive d’actions liées à l’intelligence artificielle. Les investisseurs craignent que les résultats des élections américaines de mi-mandat puissent ralentir le rythme de développement des centres de données. L’indice des semi-conducteurs SOX a chuté de plus de 12 % jeudi, tandis que les écarts des créances à rendement élevé se sont élargis. Le taux de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a baissé pour s’établir à 4,86 %, contre 4,94 % vendredi dernier. Le prix du baril de pétrole brut West Texas Intermediate a chuté de 13 $ US par rapport à la semaine dernière pour s’établir à 91 $ US. La volatilité, mesurée par les contrats à terme composant l’indice de volatilité du CBOE (VIX), est passée à 24,2, contre 19,3.

Nouvelles macroéconomiques

Les élections de mi-mandat font basculer le contrôle du Congrès

Les élections américaines de mi-mandat ont entraîné le transfert du contrôle du Congrès aux démocrates. La probabilité d’un blocage politique pendant le reste du mandat du président Donald Trump s’en trouve accrue. Ce résultat pourrait limiter la portée des projets de loi majeurs et orienter l’attention des investisseurs vers les négociations budgétaires, le plafond de la dette et d’autres domaines où un gouvernement divisé pourrait compliquer l’élaboration des politiques.

Le résultat des élections pourrait également nuire à l’expansion de la capacité des centres de données. Les démocrates ont remporté les courses au poste de gouverneur dans plusieurs États qui ont des investissements importants dans les centres de données, notamment le Texas, l’Ohio et la Géorgie. Les résultats pourraient entraîner un examen plus approfondi de la demande d’électricité, des coûts d’infrastructure et d’autres questions liées au développement. De plus, plusieurs dizaines de moratoires locaux sur les centres de données ont été adoptés mardi dans différents États. La situation a contribué à affaiblir les titres liés à l’intelligence artificielle jeudi. 

Les chiffres de l’emploi aux États-Unis surprennent à la hausse

L’économie américaine a ajouté 165 000 nouveaux emplois en octobre. De plus, les chiffres des deux mois précédents ont été révisés à la hausse de 84 000 postes supplémentaires. Le taux de chômage a baissé de 0,1 % pour s’établir à 4,1 % le mois dernier, tandis que le salaire horaire moyen a progressé de 3,1 % d’une année à l’autre. L’augmentation dans la création d’emplois a plus que doublé les prévisions des économistes. Les solides données sur l’emploi laissent probablement une marge de manœuvre à la Réserve fédérale américaine (Fed) pour resserrer davantage sa politique si elle le juge nécessaire. Les récentes turbulences des marchés ont réduit les probabilités d’une hausse en décembre à environ 78 %, contre plus de 90 % à la mi-octobre.

La diplomatie avec l’Iran se poursuit dans un contexte de menaces d’une guerre plus étendue

Les efforts diplomatiques se sont intensifiés cette semaine, mais les perspectives demeurent incertaines. Le président Trump a déclaré que les États-Unis ne frapperaient pas l’Iran immédiatement et que les négociations progressaient. Le secrétaire d’État Marco Rubio a déclaré que le président préférait la diplomatie à une nouvelle intervention militaire. Les pays du Golfe ont continué de faire pression pour obtenir un accord, car ils craignent que l’Iran exerce des représailles contre les infrastructures régionales.

Le guide suprême de l’Iran a également averti que le conflit s’élargirait si Washington reprenait les attaques. Vendredi, Reuters a rapporté que l’Iran avait envoyé aux États-Unis par l’intermédiaire du Qatar une proposition concernant son programme nucléaire. Toutefois, les responsables iraniens ont précisé que cette proposition ne devait être discutée qu’après que les États-Unis aient répondu à la longue liste de demandes de Téhéran. Les États-Unis examinent apparemment l’offre. Les prix du pétrole ont fortement chuté au cours de la semaine, les investisseurs évaluant la possibilité que les résultats électoraux puissent accélérer la diplomatie entre les deux pays.

En bref

• Les indices des directeurs d’achat ont augmenté au Royaume-Uni, mais se sont généralement affaiblis ailleurs. L’agitation en France a particulièrement pesé sur le secteur européen des services. 
• La productivité non agricole américaine a augmenté à un taux annuel préliminaire de 3,6 % au troisième trimestre, tandis que la productivité du deuxième trimestre a été révisée à la hausse, de 1,4 % à 1,9 %. Les coûts unitaires de main-d’œuvre ont baissé de 0,7 % au troisième trimestre. Cela suggère que les pressions salariales ne sont pas une source d’inflation.
• Vendredi, le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré que l’inflation est absolument trop élevée. Il a toutefois noté que les attentes d’inflation restent bien ancrées et que l’inflation salariale est modérée. C’est maintenant le bon moment pour accumuler davantage d’informations afin de déterminer la prochaine décision de la Fed, a ajouté M. Williams.
• Les offres d’emploi de septembre aux États-Unis ont augmenté. Le taux d’offres d’emploi est passé de 4,3 % à 4,5 %. Le taux de démissions a augmenté, passant de 1,9 % à 2,1 %. Cela suggère un peu plus de dynamisme sur le marché du travail américain. Le taux de congédiements a légèrement baissé pour s’établir à 1 %.
• L’inflation des prix à la consommation dans la zone euro s’est accélérée, passant de 3,8 % en septembre à 4 % en octobre.
• La Banque d’Angleterre a relevé son taux directeur cette semaine, le faisant passer de 3,75 % à 4 %. Elle a déclaré qu’en l’absence d’une résolution au Moyen-Orient, une autre hausse est probable.
• La Banque populaire de Chine a annoncé des mesures visant à assouplir la conjoncture monétaire et à soutenir les actions. Elle a désigné le taux des opérations de prise en pension à un jour de 1,25 % comme son taux directeur principal. Elle a également annoncé une opération de swap d’un an pour les maisons de courtage et les fonds d’investissement. Selon Bloomberg , au moment où Pékin a accru son soutien au marché boursier, les fonds soutenus par l’État chinois ont affiché la deuxième plus importante entrée dans des fonds négociés en bourse jamais enregistrée.
• Goldman Sachs a relevé ses prévisions de prix du pétrole en raison de risques d’approvisionnement élevés. La société s’attend à ce que le pétrole brut Brent atteigne 105 $ US le baril en décembre et qu’il se situe en moyenne à 88 $ US en 2027. Une large gamme de résultats potentiels est possible.
• L’économie canadienne a perdu 4 700 emplois en octobre. Le taux de chômage a augmenté, passant de 6,5 % en septembre à 6,7 %.
• La Banque de réserve d’Australie a relevé son taux directeur cette semaine pour le porter à 4,85 %. Il s’agit d’un sommet en 18 ans. Elle a déclaré qu’elle ne prévoit pas que l’inflation revienne à l’objectif avant la fin de 2027.
• L’Agence internationale de l’énergie prévoit une baisse record de 3 % de l’approvisionnement mondial en gaz naturel liquéfié cette année. Les prévisions supposent que le commerce par le détroit d’Ormuz demeure considérablement perturbé au moins jusqu’à la fin de l’année.
• Le Trésor américain a déclaré que la taille des adjudications de coupons devrait rester stable au cours des prochains trimestres. Les conseillers du Trésor ont généralement convenu que toute émission supplémentaire devrait se concentrer sur les échéances de 2 à 10 ans.
• La résolution provisoire qui finance le gouvernement fédéral américain expire le 11 décembre. Cela prépare un dernier test budgétaire pour le Congrès sortant contrôlé par les républicains.
• Les agents de sécurité des ports californiens de Los Angeles et de Long Beach ont menacé de faire la grève. Un arrêt de travail au plus grand complexe portuaire du pays pourrait ajouter aux pressions sur l’approvisionnement et exacerber l’inflation persistante.
• Les États-Unis ont déclaré qu’ils mettraient fin à l’aide étrangère à Israël cette année. Cela accélère l’élimination progressive prévue du soutien.

Actualité sur les résultats

D’après les données de FactSet, alors qu’environ 88 % des sociétés composant l’indice S&P 500 ont publié leurs résultats, le bénéfice mixte par action (qui combine les données publiées à des estimations de données non encore publiées) a augmenté de 31,3 % comparativement à la période correspondante de l’exercice précédent. Les ventes combinées ont augmenté de 14,3 % au cours de la même période. Selon FactSet, la croissance des bénéfices pour les cinq sociétés des sept magnifiques qui ont publié leurs résultats jusqu’à présent a été de 22,6 %, ce qui est inférieur aux 33,6 % prévus à la fin du troisième trimestre. À titre comparatif, la croissance des bénéfices pour le reste de l’indice S&P 500 a atteint 32,6 %.