Revue de la semaine MFS

Tout près d’un mémorandum d’entente

Semaine se terminant le 29 mai 2026

Vendredi en milieu de journée, les actions mondiales se négociaient près de sommets records, portées par l’espoir d’un accord visant à mettre fin à la guerre en Iran et à rouvrir le détroit d’Ormuz. Le taux de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a diminué de 14 points de base par rapport à la semaine dernière pour s’établir à 4,44 %. Le prix du baril de pétrole brut West Texas Intermediate a chuté de 10 $ US pour atteindre 87,75 $ US. La volatilité, mesurée par les contrats à terme composant l’indice de volatilité du Cboe (VIX), est tombée à 18,8, contre 19,4. 

Nouvelles macroéconomiques

Accord préliminaire entre les États-Unis et l’Iran apparemment conclu; Trump n’a pas encore donné son aval

Jeudi, plusieurs médias ont rapporté que les États-Unis et l’Iran se sont entendus sur un mémorandum d’entente qui prolongerait le cessez-le-feu de 60 jours afin de permettre des négociations sur l’avenir du programme nucléaire de l’Iran. Aux termes de l’accord rapporté, le transport maritime par le détroit d’Ormuz ne ferait l’objet d’aucune restriction, et il n’y aurait aucun harcèlement ni péage. L’Iran aurait accepté de retirer toutes les mines du détroit dans les 30 jours, tandis que les États-Unis lèveront leur blocus proportionnellement aux flux de transport maritime traversant le détroit. Les États-Unis discuteraient prétendument d’un allègement des sanctions contre l’Iran, tandis que l’Iran s’engagerait à ne pas chercher à se doter d’une arme nucléaire. Le président américain Donald Trump aurait demandé quelques jours de réflexion avant d’approuver l’accord.

Vendredi, Al Arabiya a rapporté que l’Iran souhaite transférer son uranium enrichi à la Chine, à condition que cette dernière s’engage à ne pas le remettre aux États-Unis. De plus, l’Iran aurait accepté une surveillance internationale de ses installations nucléaires.

Les marchés sont optimistes quant à la conclusion d’un accord, comme en témoignent la baisse des prix du pétrole brut et des taux obligataires mondiaux cette semaine ainsi que la reprise continue des actions.

Le PIB américain du premier trimestre est révisé à la baisse

Jeudi, le Bureau of Economic Analysis des États-Unis a annoncé que l’économie américaine a connu au premier trimestre une croissance plus lente que ce qui avait été initialement rapporté. Le taux de croissance annuel a été ramené à 1,6 % contre une mesure initiale de 2 %. La baisse des stocks et l’augmentation des importations sont en grande partie responsables de cette révision à la baisse. Les ventes fermes aux acheteurs privés nationaux, qui reflètent la demande intérieure de base, se sont établies à un niveau solide de 2,4 %, soit une révision à la baisse de 0,1 %. Enfin, les données ont montré que les bénéfices des sociétés ont augmenté de 3,3 % par rapport au trimestre précédent et ont progressé de 17 % par rapport à la même période l’an dernier. Cela représente la plus forte variation en glissement annuel depuis le dernier trimestre de 2021. Également publié jeudi, l’indice de base des dépenses de consommation personnelles a augmenté de 0,2 % en avril par rapport au mois précédent et de 3,3 % en glissement annuel. Les commandes de biens durables, menées par les commandes d’avions commerciaux, ont bondi de 7,9 % en avril, bien que les commandes de biens d’équipement hors défense, à l’exclusion des avions, aient chuté de 1,1 %. 

En bref

• Dans un contexte de hausse mondiale des dépenses en infrastructures d’intelligence artificielle, le marché boursier de Taïwan a dépassé celui de l’Inde pour devenir le cinquième au monde en termes de capitalisation boursière.
• Le Financial Times a rapporté cette semaine que l’Espagne, la France, l’Italie et les Pays-Bas réclament des mesures commerciales plus strictes pour défendre l’industrie européenne contre la prolifération des pratiques commerciales déloyales et des exportations en provenance de Chine.
• Les analystes de Goldman Sachs ont relevé cette semaine leur cible pour l’indice S&P 500 de 7 600 à 8 000 et ont augmenté leur objectif de bénéfice par action à 340 $ US (+24 % en glissement annuel) en 2026 et à 385 $ US (+13 %) en 2027. Fondamentalement, la vigueur des bénéfices a été le principal élément différenciateur entre la récente progression du marché et des hausses étroites similaires dans le passé, ont-ils déclaré. La société s’attend également à ce que les investissements des entreprises aux États-Unis progressent de 7,8 % en 2026, contre une prévision antérieure de 6,5 %, stimulés par la forte demande en intelligence artificielle et les dispositions de la One Big Beautiful Bill Act.
• Le bureau du représentant américain au commerce a déclaré que les États-Unis maintiendront les droits de douane pour le Mexique et le Canada pendant la négociation de la refonte de l’Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM). Des pourparlers avec le Mexique sont prévus les 28 et 29 mai.
• Cette semaine, Nikkei a rapporté que les pénuries liées à l’intelligence artificielle se sont étendues au-delà des processeurs graphiques et de la mémoire pour inclure les équipements de communications optiques.
• John Williams, président de la Banque fédérale de réserve de New York, a déclaré cette semaine que le marché du travail américain est plutôt équilibré, mais que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement sont préoccupantes. M. Williams a qualifié l’orientation de la politique de la Réserve fédérale de légèrement restrictive.
• L’économie du Canada s’est contractée de façon inattendue à un taux annuel de 0,1 % au premier trimestre, en deçà du consensus de +1,5 %. La croissance du quatrième trimestre a été révisée à la baisse, passant de -0,6 % à -1,0 %. La croissance canadienne a été négative pour trois des quatre derniers trimestres.
• Mercredi, Reuters a rapporté que les gouvernements de l’Union européenne ont approuvé une législation visant à éliminer les droits de douane sur de nombreux produits américains. Cette mesure permettrait d’éviter les menaces américaines de droits plus élevés sur les voitures et autres produits de l’Union européenne.
• Mardi, la Banque du Canada a averti que le marché du travail du pays subit un changement structurel, créant un environnement stagnant qui rend la conduite de la politique monétaire plus difficile.
• Les responsables du renseignement britannique estiment que près de 500 000 soldats russes ont été tués depuis le déclenchement de la guerre en Ukraine.
• La Banque du Mexique a abaissé ses prévisions de croissance du PIB pour 2026, les ramenant à 1,1 % contre 1,6 %, en raison de l’incertitude liée à la renégociation de l’ACEUM et au conflit au Moyen-Orient.
• Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a critiqué un projet de loi allemand qui obligerait les services de diffusion en continu américains à investir dans le secteur cinématographique allemand. Il a qualifié les mesures comme étant discriminatoires et en violation de l’accord commercial entre l’Union européenne et les États-Unis.
• L’indice national S&P/Case-Shiller des prix de l’immobilier a augmenté de 0,7 % en glissement annuel en mars.
• L’indice de confiance des consommateurs du Conference Board est tombé à 93,1 en mai, contre 93,8 en avril.
• Jeudi, le département du Trésor américain a annoncé le déploiement de son application mobile Trump Accounts avant le lancement du nouvel instrument d’épargne fiscalement avantageux pour les mineurs le 4 juillet.
• Le premier ministre du Canada, Mark Carney, a déclaré au Economic Club de New York que son pays a formulé des propositions précises aux États-Unis pour le commerce, axées sur l’aluminium, la fabrication automobile et les minéraux critiques. 

Les opinions exprimées dans cet article sont celles de la MFS et peuvent changer à tout moment. Aucune prévision ne peut être garantie.