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Revue hebdomadaire de l’actualité économique mondiale et des marchés financiers.
Semaine se terminant le 15 octobre 2021
Vendredi à midi, les actions mondiales avaient progressé sur la semaine, les marchés ayant bien réagi aux précisions données sur le plan envisagé par la Réserve fédérale américaine pour réduire son programme d’achat d’actifs. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est passé de 1,61 % à 1,57 %, tandis que le prix du baril de pétrole brut West Texas Intermediate a augmenté par rapport à vendredi dernier, passant de 79,80 $ à 82,15 $. La volatilité, mesurée par l’indice de volatilité du CBOE (VIX), est tombée à 16,5 vendredi, alors qu’elle était de 18,7 la semaine dernière.
Les prix à la consommation ont augmenté de 5,4 % en glissement annuel en septembre, contre 5,3 % en août, les chaînes d’approvisionnement mondiales restant perturbées. La hausse des prix de l’alimentation, du logement et de l’énergie a contribué à cette augmentation. Bien qu’il est probable que les pressions inflationnistes s’atténueront une fois que les problèmes logistiques résultant de la pandémie auront été résolus, ce processus semble prendre plus de temps que prévu et aucune solution rapide n’est en vue. Les banques centrales ne savent toujours pas comment composer avec la hausse des prix, car les chocs négatifs de l’offre ne sont pas faciles à traiter par des mesures de politique monétaire. Les responsables politiques surveillent de près les attentes en matière d’inflation, à la recherche de signes indiquant qu’une mentalité inflationniste s’installe. En raison de la récente flambée du coût de la vie, la Social Security Administration des États-Unis a annoncé que les versements mensuels aux retraités et autres bénéficiaires augmenteraient de 5,9 % en 2022, ce qui représente le plus important l’ajustement de ce type le plus important depuis 40 ans.
Dans le compte rendu de la réunion de septembre du Federal Open Market Committee, la Fed a exposé intention de réduire ses achats de bons du Trésor de 10 G$ par mois, et de titres adossés à des créances hypothécaires de 5 G$, et de mettre fin au programme d’achat d’actifs d’ici l’été prochain. Le comité pourrait ajuster le rythme de la réduction de ses achats si l’évolution de l’économie diffère sensiblement de ses prévisions, est-il indiqué dans le procès-verbal.
Les secteurs à forte consommation d’énergie, comme la fabrication d’ammoniac et d’engrais, ont commencé à réduire leur production en Europe en raison de la hausse des prix du gaz naturel et d’autres formes d’énergie. Les tarifs de l’électricité en Allemagne ont atteint des sommets cette semaine, faisant craindre que d’autres secteurs ne réduisent bientôt leur production. En outre, on craint de plus en plus que la demande des consommateurs ne souffre des pressions exercées sur les budgets des ménages par la flambée des coûts de l’énergie.
Après avoir lancé un appel à l’OPEP pour qu’elle augmente ses quotas de production, l’administration Biden a imploré cette semaine les producteurs d’énergie nationaux de faire leur part pour freiner la hausse des prix. Il s’agit d’un revirement important pour cette administration, qui s’est engagée à réduire la dépendance du pays aux combustibles fossiles, a mis fin aux baux d’exploitation pétrolière et gazière sur les terres fédérales et a annulé le projet de l’oléoduc Keystone XL. Les producteurs d’énergie se disent réticents à accroître la production, ce qui nécessiterait d’importants investissements, dans un environnement réglementaire de plus en plus hostile.
Le Fonds monétaire international a mis à jour ses perspectives économiques mondiales cette semaine, réduisant de 0,1 % ses prévisions de croissance mondiale pour 2021, qui sont désormais de 5,9 %. Les prévisions pour les États-Unis ont été ramenées de 6,1 % à 6 %, tandis que celles pour la zone euro ont été relevées, passant de 4,6 % à 5 %. La Chine devrait connaître une croissance de 8 % cette année, selon les estimations du FMI. Le FMI a par ailleurs indiqué que, du fait de la persistance des goulets d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement, les banques centrales devaient se préparer à prendre rapidement des mesures contre l’inflation si la reprise accélérait encore plus que prévu. Le FMI est fortement préoccupé par les faibles niveaux de vaccination contre la COVID-19 parmi les citoyens des pays à faible revenu.
La représentante au Commerce des États-Unis, Katherine Tai, et le vice-premier ministre chinois, Liu He, se sont rencontrés virtuellement la semaine dernière. Il s’agit de la deuxième réunion commerciale de haut niveau organisée depuis l’entrée en fonction du président Biden. Mme Tai a mis l’accent sur les préoccupations des États-Unis concernant les politiques et les pratiques de la Chine, qui sont décidées par l’État sans tenir véritablement compte du marché, et qui, selon le gouvernement, nuisent à l’économie américaine. Cette rencontre a permis de préparer le terrain pour un sommet virtuel entre M. Biden et le président chinois Xi Jinping dans les semaines à venir.
D’après les données de FactSet Research, alors qu’environ 8 % des sociétés de l’indice S&P 500 ont publié leurs résultats du troisième trimestre de 2021, le bénéfice mixte par action (qui combine les données publiées à des estimations de données non encore publiées) montre une croissance impressionnante des bénéfices de 29,8 % et une augmentation des ventes de 15 % par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement et la hausse des coûts des intrants conduisent les investisseurs à se concentrer sur le risque d’érosion des marges au cours des prochains trimestres.
Sources : MFS research, Wall Street Journal, Financial Times, Reuters, Bloomberg News, FactSet Research, CNBC.com.
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