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Les données historiques montrent que les marchés préfèrent un gouvernement américain divisé, car cela permet d’éviter les changements draconiens aux politiques ou aux plans de dépenses
Nous ne saurons peut-être pas aujourd’hui qui a remporté les élections présidentielles américaines de 2024. L’incertitude entourant ce qui pourrait se produire et la volatilité soutenue continuent de préoccuper de nombreux investisseurs. Cependant, les données historiques montrent qu’en général, les marchés sont plutôt indifférents en ce qui concerne le parti qui remporte la présidence. Cependant, les marchés préfèrent un gouvernement divisé, car cela permet d’éviter les changements draconiens aux politiques ou aux plans de dépenses.
Points à retenir
Le rendement moyen du marché est semblable que ce soient les démocrates ou les républicains au pouvoir.
(Selon les données historiques sur l’indice S&P 500.)
Gros plan sur le rendement
(Rendement du S&P 500 de 1901 à aujourd’hui*)
Rendement du S&P 500 de 1901 à aujourd’hui |
Année suivant les élections |
Mi-mandat |
Année précédant les élections |
Année des élections |
|---|---|---|---|---|
Moyenne démocrate |
8.2 |
3.7 |
16.2 |
6.9 |
Moyenne républicaine |
4.2 |
3.3 |
6.9 |
9.3 |
Source : Macrobond, au 31 décembre 2023.
De plus, dans les années qui suivent une élection, il n’y a pas de lien entre les secteurs bénéficiaires et le parti qui a remporté la présidence. Malgré la rhétorique politique, l’impact réel d’un parti sur un secteur en particulier varie. La conjoncture est un facteur de rendement qui a une plus grande importance.
Les deux candidats présidentiels proposent des politiques qui feront augmenter le déficit :
Gouvernement Harris, majorité démocrate au Congrès |
Gouvernement Harris, majorité républicaine au Congrès |
Gouvernement Trump, majorité démocrate au Congrès |
Gouvernement Trump, majorité républicaine au Congrès |
|
|---|---|---|---|---|
La Tax Cuts & Jobs Act (TCJA)
|
Maintien des dispositions pour les particuliers sous le seuil de 400 k$ |
Maintien des dispositions pour les particuliers sous le seuil de 400 k$, et d’une partie des dispositions pour les entreprises sur le point d’expirer |
Maintien des dispositions pour les particuliers sous le seuil du 98e percentile, et d’une partie des dispositions pour les entreprises sur le point d’expirer |
Maintien de toutes les dispositions pour les particuliers et les entreprises |
Autres impôts
|
~2 T$ en hausses additionnelles d’impôt (50 % des hausses pour les entreprises, et 50 % pour les gens aisés et les entités intermédiaires [pass through]), allégement fiscal au niveau local et de l’État (State and local tax ou SALT) |
Permettre la déduction SALT pour les déclarants mariés |
Baisse potentielle de l’impôt minimum de remplacement (IMR) pour les entreprises |
Annulation de l’IMR pour les entreprises et de l’impôt sur les rachats sur le marché |
Subventions pour énergie propre au titre de l’IRA |
Aucun changement significatif |
Aucun changement significatif |
Aucun changement significatif aux lois; resserrement de l’administration fiscale et réglementaire |
Annulation de deux tiers de l’expansion des crédits au titre de l’IRA |
Tarifs |
Aucun changement significatif |
Aucun changement significatif |
Tarif de 60 % ou moins sur les produits chinois; tarifs uniques pour d’autres partenaires commerciaux |
Tarif de 60 % ou moins sur les produits chinois; tarifs uniques pour d’autres partenaires commerciaux |
Dépenses obligatoires
|
Hausse du filet de sécurité sociale d’environ 2 T$ (éducation, santé, logement, soutien au revenu) |
Légère augmentation de la remboursabilité du crédit d’impôt pour enfants |
Légère augmentation de la remboursabilité du crédit d’impôt pour enfants |
Légère baisse potentielle du soutien pour le programme SNAP, Medicaid et les prêts aux étudiants |
Dépenses discrétionnaires
|
Les dépenses intérieures augmenteront davantage que le budget de la défense |
Augmentation similaire des dépenses liées et non liées à la défense |
Augmentation similaire des dépenses liées et non liées à la défense |
Le budget de la défense augmentera davantage que les dépenses intérieures |
Source : Piper Sandler. (Le tableau présente les politiques potentielles principales et n’est pas exhaustif ni définitif.)
Le résultat des élections pourrait avoir un impact sur la politique commerciale du Canada.
On s’attend à un gouvernement divisé, ce qui pourrait limiter la généralisation des tarifs douaniers. Cependant, tout président en exercice peut imposer des tarifs sur les importations considérées comme pouvant nuire à la sécurité nationale. Ces tarifs n’exigent pas l’approbation du Congrès américain. Dans les situations potentielles ci-dessous, on suppose que le même parti remporte la présidence et obtient une majorité au Congrès. On suppose aussi que les promesses électorales seront tenues.
|
Gouvernement Harris, majorité démocrate au Congrès |
Gouvernement Trump, majorité républicaine au Congrès |
|---|---|---|
Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM) |
Réexamen en 2026 – statu quo probable pour les échanges commerciaux; augmentation potentielle des mesures environnementales |
Réexamen en 2026 – modification probable des conditions commerciales puisque le déficit commercial s’est creusé depuis la date de l’accord |
Tarifs douaniers |
Statu quo pour les mesures ciblées; contre les tarifs généralisés |
Tarifs généralisés allant jusqu’à 20 % qui n’excluent pas le Canada (exception possible au titre de l’ACEUM) |
Inflation |
Écart minimal de la trajectoire prévue |
Des tarifs généralisés pourraient susciter des pressions inflationnistes aux États-Unis, lesquelles pourraient avoir des répercussions sur le Canada |
Croissance économique |
Écart minimal de la trajectoire prévue |
Des tarifs additionnels ou la modification de l’ACEUM pourraient nuire à l’économie canadienne |
Source: Gestion d’actifs PMSL inc.
Pour conclure, les investisseurs doivent, dans la mesure du possible, ne pas tenir compte de la turbulence à court terme et de garder le cap sur leurs objectifs de placement à long terme. Pour de plus amples renseignements, communiquez avec votre conseiller.
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