Perspectives des catégories d’actifs pour le T1 2026 : Titres à revenu fixe mondiaux

Par : MFS Investment Management

Dans le cadre de notre série Perspectives des catégories d’actifs, notre sous-conseiller, la MFS Investment Management, partage ses points de vue et ses perspectives concernant les titres à revenu fixe mondiaux pour le premier trimestre de 2026[1].

Les perspectives des titres à revenu fixe mondiaux en 2026 sont favorables, mais la volatilité macroéconomique, la divergence entre les politiques et la complexité géopolitique renforcent la nécessité d’une approche mondiale. Rééquilibrer en s’éloignant des États-Unis et adopter des titres de créance mondiaux et de marchés émergents peuvent accroître les rendements ajustés au risque et la résilience des portefeuilles.

Duration aux États-Unis

La Réserve fédérale américaine (Fed) devrait poursuivre ses baisses de taux en 2026, privilégiant l’emploi à l’inflation en raison du ralentissement du marché du travail qui persiste. Même si ces baisses de taux et la relance budgétaire devraient soutenir la croissance, d’autres assouplissements pourraient être limités par la dissension interne au sein du Federal Open Market Committee (FOMC) et les changements qui seront apportés à sa direction. Le climat demeure complexe, et le positionnement sur la courbe des rendements est crucial.

Duration dans la zone euro

Le cycle d’assouplissement de la Banque centrale européenne est probablement terminé, mais la modération de l’inflation et l’expansion budgétaire ciblant la défense et les infrastructures devraient soutenir une reprise de la croissance. Même si l’équilibre des risques est plus stable, certains risques persistent, notamment la concurrence de la Chine, la prudence des consommateurs et les défis budgétaires de certains pays membres. Bien que ce ne soit pas notre scénario de base, ces facteurs pourraient nécessiter des mesures de soutien additionnelles.

Obligations de sociétés américaines de première qualité

Les données fondamentales sont solides grâce à des soldes de trésorerie élevés et à l’amélioration de la couverture des intérêts. Toutefois, les écarts serrés et l’incertitude macroéconomique suggèrent qu’une approche prudente est justifiée, avec des rendements qui devraient provenir principalement du revenu des rendements plutôt que des gains en capital. L’environnement actuel favorise un virage vers des obligations de meilleure qualité et une sélection rigoureuse des crédits individuels.

Titres américains à rendement élevé

Ce segment demeure fort, soutenu par un faible niveau d’endettement, de solides flux de trésorerie disponibles et de faibles taux de défaillance. Le seuil de rentabilité attrayant des obligations à rendement élevé est intéressant en termes de risque de crédit, mais les valorisations élevées témoignent de l’importance de la sélection des titres.

Titres de première qualité et à rendement élevé européens

Ces deux segments devraient bénéficier de données fondamentales solides et d’une expansion budgétaire, notamment dans des secteurs comme la défense et les services collectifs. Toutefois, les écarts serrés découlant de fortes données techniques contraignent la MFS Investment Management à adopter une position défensive. Même si le seuil de rentabilité demeure attrayant, la dispersion au niveau des titres rend la sélection de crédit essentielle.  

Titres de créance de marchés émergents

Malgré des risques fiscaux plus élevés et l’incertitude à l’échelle mondiale, les titres de créance des marchés émergents offrent une valorisation du rendement intéressante et de la résilience. La sélection des pays est cruciale, car les marchés émergents sont exposés aux risques géopolitiques et politiques, mais des données macroéconomiques fondamentales solides et un dollar plus faible sous-entendent des conditions économiques favorables.

Conclusion

En 2026, la diversification mondiale sera essentielle pour composer avec la volatilité et saisir les occasions régionales et sectorielles.

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¹ Données et opinions au 31 décembre 2025, sauf indication contraire.

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