Perspectives des catégories d’actifs au T2 2026 : titres à revenu fixe mondiaux

Dans le cadre de notre série sur les perspectives à l’égard des catégories d’actifs, notre sous-conseiller, la MFS Investment Management (MFS), nous fait part de son opinion et de ses perspectives sur les titres à revenu fixe mondiaux pour le deuxième trimestre de 2026^[1].

Les perspectives à l’égard des titres à revenu fixe mondiaux demeurent généralement optimistes, mais la volatilité macroéconomique, les divergences sur le plan des politiques et la complexité géopolitique renforcent la nécessité d’une approche mondiale. Un rééquilibrage en dehors des États-Unis et une adoption des titres de créance mondiaux et des titres de créance de marchés émergents peuvent améliorer les rendements ajustés au risque et la résilience des portefeuilles.

Duration aux États-Unis

Même si le calendrier des réductions de taux a été repoussé, les investisseurs s’attendent à deux autres baisses en 2026. Dans un marché de l’emploi en stagnation, la Réserve fédérale américaine aura tendance à empêcher une nouvelle détérioration de ce marché. Les données récentes sur l’indice des prix à la consommation (IPC) ont été modestes, mais les changements tarifaires en cours pourraient nuire à la situation. Une autre complication a été la récente flambée des prix du pétrole, en raison du conflit en cours avec l’Iran. Dans l’ensemble, la MFS demeure neutre à l’égard des titres du Trésor, même si la duration peut aider à stimuler les portefeuilles si les marchés de l’emploi s’affaiblissent.

Duration dans la zone euro

Le cycle d’assouplissement de la Banque centrale européenne est en grande partie terminé, mais le ralentissement de l’inflation et l’expansion budgétaire (en particulier dans les secteurs de la défense et des infrastructures) soutiennent une reprise de la croissance. La récente flambée des prix du pétrole a incité le marché à commencer à prendre en compte les hausses de taux potentielles décrétées par la Banque centrale européenne, ce qui, selon la MFS, est déraisonnable pour le moment. Dans ce contexte, les arguments en faveur d’une duration longue en Europe se sont renforcés.

Obligations de sociétés américaines de catégorie investissement

Les paramètres fondamentaux demeurent respectables en raison de l’amélioration récente des marges et des flux de trésorerie disponibles. Les écarts de taux demeurent toutefois près de leurs creux historiques. La robustesse des flux de capitaux a soutenu les valorisations élevées, mais l’augmentation des émissions pour financer l’expansion de l’intelligence artificielle pourrait nuire aux aspects techniques plus tard cette année. La MFS demeure favorable aux titres américains de la catégorie investissement, préférant les catégories d’actifs de qualité supérieure dont les écarts de taux sont serrés partout.

Obligations américaines à rendement élevé

Les paramètres fondamentaux des obligations à rendement élevé sont robustes, l’effet de levier et la couverture des intérêts étant près des moyennes à long terme. Parmi les autres facteurs positifs, mentionnons les projections de faible taux de défaillance, les flux de fonds importants et les perspectives macroéconomiques favorables. Toutefois, les écarts de taux demeurent assez serrés. Comme les écarts de taux sont largement valorisés, la proposition de risque-rendement fait en sorte que la MFS sous-pondère cette catégorie d’actifs. La MFS privilégie les secteurs comme les produits financiers, tout en délaissant les secteurs aux prises avec des difficultés à long terme.

Obligations européennes de catégorie investissement et à rendement élevé

Les deux segments profitent de solides paramètres fondamentaux et de l’expansion budgétaire, en particulier dans des secteurs comme la défense et les services collectifs. Les écarts de taux serrés attribuables à la robustesse des données techniques confèrent à la MFS une orientation défensive. Bien que les seuils de rentabilité demeurent intéressants, la dispersion au niveau des titres rend la sélection essentielle.

Titres de créance de marchés émergents

Les marchés émergents offrent une valorisation des rendements et une résilience intéressantes, malgré les risques budgétaires plus élevés et les incertitudes mondiales. La sélection des pays est cruciale, car les marchés émergents sont exposés à des risques géopolitiques et politiques, mais la robustesse des facteurs macroéconomiques fondamentaux et la dépréciation du dollar américain sont des facteurs favorables.

Conclusion

La diversification mondiale demeure essentielle au cours de la période à venir pour composer avec la volatilité et saisir les occasions à l’échelle des régions et des secteurs.

^[1] Données et opinions en date du 31 mars 2026, sauf indication contraire.

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