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Fonds d'actions mondiales à faible volatilité MFS Sun Life

Commentaries sur les fonds | T1 2021

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Opinions et commentaire fournis par MFS Gestion de placements Canada limitée.

Évaluation du rendement

Les actions mondiales ont amorcé leur reprise il y a un peu plus d’un an et ont poursuivi leur ascension au premier trimestre en s’appuyant sur les tendances encourageantes en matière de vaccination, les données économiques solides et les perspectives robustes des bénéfices. Les politiques monétaire et budgétaire sont restées globalement favorables, la Banque centrale européenne s’étant engagée à augmenter ses achats d’obligations alors que le Congrès américain a adopté le premier des deux programmes de dépenses massives prévus. Les rendements obligataires, qui tendent à grimper lorsque l’économie se raffermit, ont notablement augmenté, de sorte que les obligations américaines de bonne qualité ont été frappées par les pires dégagements trimestriels depuis 1980. La hausse des rendements obligataires a eu des répercussions considérables sur les rendements sectoriels, les titres affichant une sensibilité positive à la tendance, comme ceux des services financiers et de l’industrie, en ayant tiré profit, tandis que ceux qui démontrent une sensibilité négative, comme les actions de croissance à multiple élevé du secteur technologique, ont été pénalisés. La combinaison de l’élargissement des écarts de taux et du climat pessimiste dans lequel s’est terminée l’année a fait grimper le dollar américain, ce qui a naturellement pesé sur les rendements des marchés émergents durant la seconde moitié du trimestre.

Les rendements sectoriels ont généralement été cycliques au premier trimestre, le secteur de l’énergie ayant progressé dans la foulée du redressement du pétrole brut, tandis que celui des services financiers a tiré profit de l’accentuation de la pente des courbes de taux et de la robustesse des marchés financiers. Les secteurs de l’industrie et des matériaux, sensibles à la conjoncture économique, se sont aussi distingués au cours de la période. Comme nous l’avons mentionné précédemment, les actions de croissance à multiple plus élevé, qui occupent une place importante dans les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire, ont souffert de la remontée marquée et rapide des taux d’intérêt. Les secteurs défensifs comme les soins de santé sont restés à la traîne durant la période, mais ceux des services publics et de la consommation de base se sont distingués en mars. 

Perspectives

La reprise mondiale synchronisée reste bien orientée malgré le casse-tête posé par la distribution des vaccins et les nouvelles mesures de confinement prises dans certaines régions. La politique reste largement expansionniste et les indicateurs économiques avancés comme les indices PMI manufacturiers sont globalement solides, puisqu’ils atteignent des niveaux supérieurs au seuil indiquant une expansion dans 82 % des pays. Les indices PMI des services ont naturellement été pris de vitesse, mais les données sur la mobilité continuent d’afficher une amélioration qui devrait s’accélérer à mesure que les économies rouvriront au fil de l’année. À en juger par les révisions de bénéfices, qui sont étroitement corrélées aux indicateurs économiques avancés, les secteurs cycliques axés sur la valeur, les régions extérieures aux États-Unis et les sociétés à plus petite capitalisation devraient continuer à l’emporter.

La MFS juge que l’élargissement du peloton de tête et la rotation des facteurs restent encourageants. Le processus de placement du Fonds, qui allie une combinaison diversifiée de facteurs fondamentaux et de données de recherche et un processus de constitution du portefeuille axé sur la maîtrise des risques, vise à produire des rendements relatifs robustes dans la majorité des conjonctures de marché. 

Incidences importantes sur le rendement

Apple

L’absence du fabricant d’ordinateurs et d’appareils électroniques personnels s’est révélée bénéfique. La société a beau avoir dévoilé de solides résultats, son action a fléchi au cours de la période visée. Après avoir bien progressé l’an dernier, le cours de l’action est redescendu de ses récents sommets lorsque l’économie mondiale a repris de l’élan à la perspective de la levée des confinements liés à la COVID-19.

Amazon

L’absence de position dans le détaillant en ligne a contribué au rendement. La société a beau avoir enregistré à nouveau de bons résultats trimestriels, le cours de son action a reculé lorsque les marchés boursiers dans leur ensemble, et les valeurs technologiques en particulier, sont retombés de leurs récents sommets. Jeff Bezos a par ailleurs annoncé qu’il quitterait le poste de chef de la direction qu’il occupe depuis 25 ans pour devenir président du conseil d’administration de la société..

Electronic Arts

La surpondération du fabricant de jeux vidéo a nui au rendement. Malgré des résultats financiers supérieurs aux attentes, le cours de l’action de la société a baissé après l’annonce de l’acquisition de GLU Mobile. GLU a beau apporter à EA une expertise dans le domaine des jeux mobiles, les investisseurs ont pu s’interroger sur le moment choisi pour réaliser l’opération.

Adobe Systems

La surpondération de la société de logiciels a freiné le rendement. Malgré les bons résultats trimestriels enregistrés par la société, le cours de l’action a reculé lorsque les marchés boursiers dans leur ensemble, et les valeurs technologiques en particulier, sont retombés de leurs récents sommets.

Rendement du fonds

Rendements composés (%)1 Depuis la création2 5 ans 3 ans 1 an T1
Fonds d’actions mondiales a faible volatilite MFS Sun Life - série A

6,8

6,6

6,5

14,5

0,8

Fonds d’actions mondiales a faible volatilite MFS Sun Life - série F

7,9

7,8

7,7

15,8

1,1

Indice MSCI AC World (en $ CA)

13,0

12,6

11,1

36,5

3,2

¹Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 31 mars 2021.

²Année civile partielle. Les rendements sont indiqués pour la période allant du 11 février 2016 (date de création du fonds) au 31 décembre 2016.

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Les titres de série A sont offerts à tous les investisseurs, tandis que les titres de série F ne sont offerts qu’aux investisseurs qui bénéficient d’un programme intégré à honoraires auprès de leur courtier inscrit. Bien que les titres de série A et de série F aient le même portefeuille de référence, toute différence de rendement entre les deux séries est principalement attribuable à des différences concernant les frais de gestion et d’exploitation. Les frais de gestion des titres de série A comprennent des commissions de suivi, contrairement aux frais de gestion des titres de série F. Les investisseurs qui souscrivent des parts de série F peuvent verser des honoraires pour compte à honoraires, lesquels sont négociés avec leur courtier inscrit et payés à ce dernier.

Placements mondiaux Sun Life est le nom commercial de Gestion d’actifs PMSL inc., de la Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie et de la Fiducie de la Financière Sun Life.

Gestion d’actifs PMSL inc. est le gestionnaire des fonds communs de placement de la Sun Life, des Solutions gérées Granite Sun Life et des Mandats privés de placement Sun Life.

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