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Fonds d'actions mondiales à faible volatilité MFS Sun Life

Commentaries sur les fonds | T4 2020

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Opinions et commentaire fournis par MFS Gestion de placements Canada limitée.

Évaluation du rendement

L’indice MSCI ACWI a clôturé l’année 2020 à un sommet historique, les inquiétudes suscitées par l’augmentation des cas de coronavirus et le bras de fer électoral entourant le prochain programme de relance américain au début du quatrième trimestre ayant fait place à l’optimisme résultant des données révélant la grande efficacité des vaccins et de la probabilité d’un résultat électoral favorable au marché aux États-Unis.

Sur le plan géographique, la progression des cours a généralement favorisé les marchés cycliques et s’est étendue à plus de régions du monde. Les marchés émergents ont surclassé les marchés développés, avec des avancées particulièrement vigoureuses en Amérique latine et en Asie.

Sur le plan sectoriel, la progression a été tout aussi étendue et les gains des valeurs cycliques ont été les plus élevés dans le secteur des services financiers, qui a profité d’une accentuation de la courbe des taux, et dans le secteur de l’énergie, qui a réagi à la hausse des prix du pétrole. Les matériaux et l’industrie ont également surperformé, tout comme les secteurs des technologies de l’information, des services de communications et de la consommation discrétionnaire qui sont davantage tributaires de la croissance. Les secteurs défensifs et apparentés aux obligations, comme les services publics et la consommation de base, ont nettement tiré de l’arrière durant la période.

Perspectives

Durant la plus grande partie de l’année, le marché a été dominé par un petit groupe de titres à très forte capitalisation axés sur la croissance et la progression des cours, mettant à mal le processus de placement du Fonds et le rendement du portefeuille.

L’embellie des données économiques et des bénéfices, ajoutée à des politiques budgétaires et monétaires largement favorables, devrait appuyer la rotation en cours vers les régions cycliques, comme les marchés émergents, et les secteurs cycliques, comme l’industrie et la consommation discrétionnaire. De l’avis du gestionnaire de portefeuille, les marchés se retrouvent techniquement surévalués et surachetés à l’issue du fort rebond du quatrième trimestre et un certain nombre d’indicateurs dénotent un excès de confiance. Le retour au confinement dans certains pays, les contretemps dans la distribution des vaccins et l’incertitude politique figurent parmi les risques à court terme susceptibles de renverser la rotation évoquée ci-dessus. Cependant, un tel renversement serait vraisemblablement temporaire vu la réouverture prévue de l’économie mondiale et la persistance de politiques de relance.

Le processus de placement du Fonds, qui allie une combinaison diversifiée de facteurs fondamentaux et de données de recherche et un processus de constitution du portefeuille axé sur la maîtrise des risques, est conçu pour produire des rendements relatifs robustes dans la majorité des conjonctures de marché. Cette approche se heurte aux plus grandes difficultés quand un seul facteur ou style ou un groupe limité d’actions domine les marchés. L’analyse du rendement des facteurs tout au long du cycle économique réalisée par le gestionnaire de portefeuille révèle que l’étroitesse récente de la domination du bêta ou de la valeur n’est pas rare et peut s’accompagner de facteurs de progression des bénéfices et des cours à mesure que la reprise économique s’installe

Incidences importantes sur le rendement

Taiwan Semiconductor
La position dans ce fabricant de semiconducteurs a soutenu le rendement relatif. La société a déclaré un bénéfice par action trimestriel nettement supérieur aux attentes du marché. Cette performance meilleure que prévu s’explique principalement par une demande robuste à l’échelle des plateformes d’application, la plus forte croissance des revenus provenant des téléphones intelligents.

Amazon.com 
L’absence de position dans le détaillant en ligne Amazon.com (États-Unis) a contribué au rendement relatif. La société a connu un autre trimestre relativement vigoureux, mais son action a retraité de son sommet historique. 

Adobe Systems 
La position surpondérée dans la société de logiciels Adobe Systems (États-Unis) a nui au rendement relatif. Malgré l’annonce de résultats financiers trimestriels solides, l’action n’a que légèrement monté durant la période et a sous-performé par rapport à l’ensemble du marché après que la direction a publié des prévisions de bénéfice par action conformes aux attentes pour 2021, ce qui suppose une décélération de la croissance en raison d’un taux d’imposition plus élevé.

Rendement du fonds

Rendements composés (%)1 Depuis la création2 3 ans 1 an T4
Fonds d’actions mondiales a faible volatilite MFS Sun Life - série A

7,1

6,4

2,5

3,7

Fonds d’actions mondiales a faible volatilite MFS Sun Life - série F

8,3

7,6

3,6

4,0

Indice MSCI AC World (en $ CA)

13,0

10,7

14,2

9,4

¹Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 31 décembre 2020.

²Année civile partielle. Les rendements sont indiqués pour la période allant du 11 février 2016 (date de création du fonds) au 31 décembre 2016.

Les points de vue exprimés sur des sociétés, des titres, des industries ou des secteurs de marché particuliers ne doivent pas être considérés comme une indication d’intention de négociation à l’égard de tout fonds commun de placement géré par Gestion d’actifs PMSL inc. Ils ne doivent pas être considérés comme un conseil en placement ni une recommandation d’achat ou de vente. Ce commentaire est fourni à des fins informatives uniquement et ne doit en aucun cas tenir lieu de conseils particuliers d’ordre financier, fiscal ou juridique ni en matière de placement. L’information contenue dans ce commentaire provient de sources jugées fiables, mais aucune garantie expresse ou implicite n’est donnée quant à son caractère opportun ou à son exactitude.

Ce commentaire peut contenir des énoncés prospectifs sur l’économie et les marchés, ainsi que sur le rendement futur, les stratégies, les perspectives ou les événements s’y rapportant, qui sont soumis à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs ne garantissent pas les rendements futurs. Ils sont de nature spéculative et aucune décision ne doit être prise sur la foi de ces derniers.

Les placements dans des organismes de placement collectif peuvent donner lieu à des courtages, à des commissions de suivi, à des frais de gestion et à d’autres frais. Les investisseurs devraient lire le prospectus avant de faire un placement. Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements globaux composés annuels historiques qui prennent en compte les variations de la valeur des titres et le réinvestissement de toutes les distributions, mais ne prennent pas en compte les commissions d’achat et de rachat, les frais de placement ni les autres frais optionnels ou l’impôt sur le revenu payable par un porteur de titres, frais qui auraient eu pour effet de réduire le rendement. Les organismes de placement collectif ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.

Les titres de série A sont offerts à tous les investisseurs, tandis que les titres de série F ne sont offerts qu’aux investisseurs qui bénéficient d’un programme intégré à honoraires auprès de leur courtier inscrit. Bien que les titres de série A et de série F aient le même portefeuille de référence, toute différence de rendement entre les deux séries est principalement attribuable à des différences concernant les frais de gestion et d’exploitation. Les frais de gestion des titres de série A comprennent des commissions de suivi, contrairement aux frais de gestion des titres de série F. Les investisseurs qui souscrivent des parts de série F peuvent verser des honoraires pour compte à honoraires, lesquels sont négociés avec leur courtier inscrit et payés à ce dernier.

Placements mondiaux Sun Life est le nom commercial de Gestion d’actifs PMSL inc., de la Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie et de la Fiducie de la Financière Sun Life.

Gestion d’actifs PMSL inc. est le gestionnaire des fonds communs de placement de la Sun Life, des Solutions gérées Granite Sun Life et des Mandats privés de placement Sun Life.

Placements mondiaux Sun Life est le nom commercial de Gestion d’actifs PMSL inc., de la Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie et de la Fiducie de la Financière Sun Life. Gestion d’actifs PMSL inc. est le gestionnaire des fonds communs de placement de la Sun Life, des Solutions gérées Granite Sun Life et des Mandats privés de placement Sun Life.

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