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Mandat privé de rendement tactique mondial Sun Life

Commentaires Sur Les Fonds | T1 2021

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Opinions et commentaire fournis par Placements mondiaux Sun Life.

Les actions mondiales ont continué de grimper au premier trimestre 2021, ce qui a profité à notre posture globalement haussière. Les taux d’intérêt restent bas, les bénéfices sont solides et l’économie continue de bénéficier de mesures de relance budgétaire et monétaire auxquelles d’autres vont sans doute s’ajouter. De plus, les consommateurs en grande partie confinés chez eux ont accumulé une épargne substantielle, que Bloomberg estime à 2 900 milliards de dollars américains à l’échelle mondiale. Si cette demande contenue se libère comme prévu, elle pourrait fortement doper l’économie mondiale.

Qui plus est, bien des entreprises ont élagué leurs dépenses et se sont réinventées, ce qui devrait les rendre plus efficaces et favoriser la croissance future des bénéfices. Compte tenu de ces éléments porteurs, nous nous attendons à ce que les marchés continuent de monter.

La reprise boursière s’est accompagnée d’un virage vers les titres appelés à profiter de la réouverture de l’économie, faisant reculer les actions de croissance et avancer les actions de valeur et cycliques. Grâce à cette rotation, les actions à dividendes de la composante en actions mondiales du portefeuille ont tout à fait surclassé le marché élargi.

Sur les marchés obligataires, les attentes en termes de croissance économique se sont révélées le principal déterminant. Le FMI prévoit une croissance du PIB mondial de 6,0 % en 2021, en raison du taux de vaccination qui augmente et de la capacité de plus de pays à rouvrir leur économie. La situation a entraîné des attentes accrues côté inflation et des rendements réels plus élevés. La vente massive d’obligations qui s’en est suivie, qui a propulsé le rendement des obligations canadiennes à 10 ans de 0,81 % à 1,55%, a été favorable pour la sous-pondération du portefeuille en titres à revenu fixe.

Le fonds a amorcé le premier trimestre positionné en fonction d’un environnement dans lequel les marchés continueraient à intégrer une reprise économique durable et un virage vers les segments du marché des actions davantage exposés aux facteurs cycliques. Nous avons maintenu une surpondération en actions mondiales, qui composent 53 % du portefeuille. La sous-pondération relative en titres à revenu fixe continue d’être justifié par l’expectative que le retour graduel à la normale de l’économie mondiale exercera une pression à la hausse sur les taux. Dans notre composante en obligations, nous avons continué à maximiser les placements en titres à revenu fixe alternatifs. Nous cherchons à profiter des occasions sur les marchés mondiaux du crédit.

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Les titres de série A sont offerts à tous les investisseurs, tandis que les titres de série F ne sont offerts qu’aux investisseurs qui bénéficient d’un programme intégré à honoraires auprès de leur courtier inscrit. Bien que les titres de série A et de série F aient le même portefeuille de référence, toute différence de rendement entre les deux séries est principalement attribuable à des différences concernant les frais de gestion et d’exploitation. Les frais de gestion des titres de série A comprennent des commissions de suivi, contrairement aux frais de gestion des titres de série F. Les investisseurs qui souscrivent des parts de série F peuvent verser des honoraires pour compte à honoraires, lesquels sont négociés avec leur courtier inscrit et payés à ce dernier.

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