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Fonds Inde Aditya Birla Sun Life

Commentaries sur les fonds | T2 2021

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Durant le trimestre, l’Inde a connu sa deuxième vague de COVID-19 qui a atteint son paroxysme en mai avant de faiblir à l’échelle du pays. Cette vague a entraîné l’imposition de confinements régionaux, suivis d’une réouverture des entreprises qui a été plus rapide dans certains États. Le rythme des vaccinations s’est accéléré avec la plus grande disponibilité des vaccins. À la fin du trimestre, plus de 270 millions d’Indiens étaient vaccinés, d’où un regain d’optimisme des consommateurs et des entreprises. La mobilité et les indicateurs économiques se sont améliorés et l’impact de la deuxième vague a été moindre que prévu. Les marchés boursiers ont baissé en avril, plombés par l’inquiétude entourant la deuxième vague, pour ensuite remonter alors que le nombre de nouveaux cas a commencé à diminuer.

L’Inde est de plus en plus liée au reste du monde, sur le plan de la croissance et des mouvements de capitaux. À ce chapitre, les exportations indiennes ont fortement progressé et les investissements étrangers directs se sont accélérés, portant les réserves de change à un sommet historique et améliorant la stabilité macroéconomique du pays.

La politique monétaire et budgétaire est restée favorable à la reprise économique. De plus, les réformes ont pris de l’élan, entraînant des gains de productivité. Le service météorologique national prévoit une mousson supérieure à la normale, ce qui est de bon augure pour l’économie rurale. Le gestionnaire de portefeuille a révisé à la baisse sa prévision de croissance de l’économie indienne, qu’il estime désormais à 10 % pour l’exercice 2022 en raison de l’incidence de la deuxième vague.  

Pour l’exercice 2022, la croissance estimative des bénéfices des sociétés de l’indice MSCI India a été relevée à environ 41 % sur un an. Elle devrait ensuite se normaliser pour se situer autour de 17,1 % durant l’exercice 2023. Le gestionnaire de portefeuille croit qu’une éventuelle troisième vague de COVID-19 nuirait aux bénéfices, mais pas autant que les précédentes. Les multiples de valorisation affichés des sociétés indiennes paraissent chers en raison des bénéfices comprimés, mais ils pourraient rester élevés par rapport aux moyennes à long terme du fait d’une grande liquidité. Cependant, à moyen terme, les valorisations semblent raisonnables dans la perspective de la normalisation de l’économie et des bénéfices.

Rendements composés (%)1 Depuis la création2 10 ans 7 ans 5 ans 3 ans 1 an T2
Fonds Inde Aditya Birla Sun Life - série A 10,7 8,3 10,3 9,6 5,6 39,7 5,7
Fonds Inde Aditya Birla Sun Life - série F 9,4 9,5 11,6 10,9 6,8 41,3 6,0
Indice MSCI India 10,2 8,2 10,2 10,9 9,8 42,7 5,4

¹Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 30 juin 2021.

²Année civile partielle. Année civile partielle. Les rendements sont indiqués pour la période de la date de création du fonds le 14 avril 1998 au 31 décembre 1998 (Série A) et du 4 janvier 2005 au 31 décembre 2005 (Série F).

À effet du 14 juillet 2021, le Fonds Inde Excel Sun Life a été renommé Fonds Inde Aditya Birla Sun Life.

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