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Fonds d'actions internationales JPMorgan Sun Life

Commentaires sur les fonds | T2 2021

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Opinions et commentaire fournis par Gestion d'actif JPMorgan.

Survol des marchés

La forte progression des actions mondiales s’est poursuivie au deuxième trimestre, soutenue par les avancées de la vaccination et par la réouverture des économies après les restrictions liées à la COVID-19. Bien que les investisseurs se soient inquiétés de la hausse des taux d’intérêt et de l’apparition du variant Delta plus contagieux du nouveau coronavirus, les marchés ont été réconfortés par la vigueur des données économiques et des bénéfices trimestriels. Aux États-Unis, la croissance économique mesurée par le PIB réel s’est accélérée au premier trimestre. Les entreprises privées ont signalé une expansion sans précédent de leurs activités, au moment où un assouplissement supplémentaire des restrictions a fait augmenter les nouvelles commandes. Dans la zone euro, l’activité commerciale a progressé plus rapidement au deuxième trimestre, dynamisée par la poursuite de l’allégement des restrictions grâce à l’augmentation des taux de vaccination. De plus, la Banque centrale européenne (BCE) s’attend à ce que l’inflation demeure en deçà de sa cible dans un avenir prévisible et a donc laissé sa politique inchangée. Les prix du pétrole brut se sont redressés sur fond de diminution des stocks américains, de forte activité des usines en Chine et de remontée de la demande dans les économies occidentales. Du côté des marchés boursiers, les investisseurs ont préféré les actions de croissance aux actions de valeur et les marchés développés ont surclassé les marchés émergents durant le trimestre.

Revue du portefeuille

Le portefeuille a été surclassé par son indice de référence au deuxième trimestre de 2021. Au niveau des secteurs, la sélection d’actions a eu un effet négatif dans la consommation discrétionnaire et les services financiers, tandis qu’elle a contribué au rendement dans les services de communication et la consommation de base. Au niveau des régions, la sélection d’actions au Canada et dans les marchés émergents a nui au rendement, tandis que la sous-pondération du Japon et la sélection de titres dans le bassin du Pacifique ont eu une incidence positive.

Aperçu

L’accélération de la vaccination favorise la réouverture des économies à l’échelle mondiale; cette tendance s’accompagne d’une poussée de croissance sous l’effet de la demande comprimée créée par la pandémie et des mesures massives de relance budgétaire. Les vaccins actuels semblent efficaces contre les nouveaux variants de la COVID-19, indiquant que la reprise devrait se généraliser dans les grands pays développés tout au long du deuxième semestre de 2021. La croissance des bénéfices devrait être robuste en 2021, mais elle pourrait ralentir l’an prochain en raison des pressions que la hausse des salaires, des prix des produits de base et de l’impôt des sociétés exercera sur les marges bénéficiaires. Cependant, pour l’instant, l’effet conjugué du renforcement de la demande et de la productivité continue d’accroître les bénéfices. Après s’être retrouvés dans l’œil du cyclone, les marchés, secteurs et sociétés cycliques devraient profiter de cette évolution. Cependant, à mesure que la reprise prend forme, il faudra absolument faire la distinction entre les facteurs favorables et défavorables de nature cyclique et de nature structurelle.

Incidences importantes sur le rendement

Facteurs positifs

+  Adidas

Cette société allemande de vêtements a contribué au rendement. Elle a généré des revenus et un bénéfice net trimestriels robustes qui ont surpassé les estimations. La direction a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année et s’attend à une nette accélération alimentée par le lancement d’une vaste gamme de produits innovateurs tout au long de l’année.

+  Lonza

Cette société suisse de produits chimiques et de biotechnologie a contribué au rendement. Elle a annoncé l’agrandissement de son site de développement et de fabrication d’interfaces API en Chine. De plus, les marchés ont réagi favorablement au partenariat qu’elle a conclu avec la société pharmaceutique et biotechnologique américaine Moderna pour soutenir la production de vaccins contre la COVID-19.

Facteurs negatifs

-  Chemins de fer nationaux du Canada

Ce transporteur ferroviaire de marchandises canadien a nui au rendement. L’action a été volatile au cours du trimestre, sur fond d’intensification de la guerre d’enchères pour Kansas City Southern (KCS) qui a pris fin lorsque KCS a décidé d’accepter l’offre du CN. Les modifications apportées à l’opération proposée continuent de malmener le titre.

-  Sony Group

Ce transporteur ferroviaire de marchandises canadien a nui au rendement. L’action a été volatile au cours du trimestre, sur fond d’intensification de la guerre d’enchères pour Kansas City Southern (KCS) qui a pris fin lorsque KCS a décidé d’accepter l’offre du CN. Les modifications apportées à l’opération proposée continuent de malmener le titre

Rendement du fonds

Rendements composés (%)1 Depuis la création2 1 an T1
Fonds d'actions internationales JPMorgan Sun Life - série A 7,3 18,1 2,1
Fonds d'actions internationales JPMorgan Sun Life - série F 8,6 19,5 2,4
Indice MSCI ACWI ex US 6,9 23,4 3,9

¹Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 30 juin 2021.

²Année civile partielle. Les rendements sont indiqués pour la période allant du 20 juillet 2018 (date de création du fonds) au
31 décembre 2018.

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