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Mandat privé de rendement tactique mondial Sun Life

Commentaires sur les fonds | T3 2020

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Opinions et commentaire fournis par Placements mondiaux Sun Life.

Les actions mondiales se sont redressées de façon quasi continue au troisième trimestre. L’indice MCSCI World a atteint un sommet record au début de septembre, dépassant les niveaux atteints avant la pandémie de COVID-19. Durant les derniers jours du trimestre, les investisseurs ont marqué une pause en septembre, face à une conjoncture encore trouble : la pandémie s’accélérait, le Congrès américain n’avait pas réussi à adopter de nouvelles mesures de relance et le risque d’un ralentissement prolongé de l’économie assombrissait les perspectives de bénéfices des entreprises. L’indice MSCI World a inscrit un rendement total de 8 % sur le trimestre, malgré une baisse de 3,4 % en septembre.

Face à autant d’incertitude économique et politique, la glissade du marché boursier a-t-elle été un repli de courte durée ou a-t-elle marqué le début d’un recul plus important? Ceci reste à voir. Cependant, depuis le début du dégagement provoqué par la COVID-19 en mars, nous avons constamment mis en doute l’hypothèse d’une reprise rapide en V. Étant donné la profondeur de la débâcle économique, nous pourrions observer un nouvel accès de faiblesse dans ce qui pourrait être une reprise en W. C’est peut-être ce qui a commencé alors que le troisième trimestre tirait à sa fin.

L’orientation que prendront les marchés dépendra d’un certain nombre de questions clés. La montée de la deuxième vague de COVID-19 pourra-t-elle être contenue sans une nouvelle mise à l’arrêt de l’économie? Y aura-t-il un nouveau programme de relance aux États-Unis? Quand pourrons-nous disposer d’un vaccin efficace? Enfin, s’il n’y a pas de reprise rapide, les bénéfices des entreprises suivront-ils le rythme de l’expansion des valorisations boursières?

Vu la profondeur du gouffre dans lequel la COVID-19 a plongé l’économie, nous avons amorcé le troisième trimestre en sous-pondérant légèrement les actions. Cependant, la première vague de COVID-19 étant en partie contenue et les mesures de relance monétaire et budgétaire commençant à produire leurs effets, nous avons observé l’émergence de signes positifs : les grandes économies rouvraient, les essais de vaccins progressaient et les bénéfices des entreprises tenaient bon.

Au troisième trimestre, nous avons maintenu le positionnement du Mandat privé de rendement tactique mondial Sun Life dans un contexte où les risques sont relativement équilibrés. La résurgence de la COVID-19 et la deuxième vague attendue ont été des sources de préoccupations. D’un autre côté, les politiques sont restées généralement accommodantes, les essais de vaccins ont progressé et la reprise cyclique soutenue de l’économie n’a pas encore été intégrée par les marchés. Le Fonds adoptait une position neutre à l’égard des actions au début du troisième trimestre, dont la pondération est restée à 50 % durant le trimestre.

Dans le compartiment des obligations, nous continuons de maximiser nos placements en titres à revenu fixe mondiaux alternatifs. Nous cherchons à profiter des occasions sur les marchés mondiaux du crédit. Durant le trimestre, nous avons réaffecté des liquidités à des obligations de base lorsque nous estimions que les taux plus élevés rendaient celles-ci plus attrayantes sur le plan de la diversification (par rapport au risque lié aux actions).

Mandat privé de rendement tactique mondial Sun Life aperçu mensuel du mandat:

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