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Mandat privé de rendement tactique mondial Sun Life

Commentaires sur les fonds | T2 2020

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Opinions et commentaire fournis par Placements mondiaux Sun Life.

À la fin mars, les actions mondiales étaient aux prises avec un important marché baissier, alors que la COVID-19 se propageait et que l’économie mondiale s’effondrait. Au deuxième trimestre, dopé par les mesures massives de relance monétaire et budgétaire à l’échelle mondiale, le marché s’est envolé. L’indice MSCI World a gagné près de 20 %, enregistrant ses meilleurs résultats trimestriels depuis plus de 10 ans. Et ce, alors que les cas de COVID-19 se multipliaient aux États-Unis et que près de 19 millions d’Américains restaient sans emploi. Les investisseurs, ragaillardis par les dépenses de relance, la reprise de l’emploi et l’espoir d’un vaccin, semblaient prêts à faire fi de la morne réalité et à envisager une reprise économique rapide. Un scénario que nous jugeons loin d’être certain.

Alors qu’elle continue de se propager, la COVID-19 laisse de nombreuses questions dans son sillage. Est-ce qu’une deuxième vague d’infections pourrait balayer la planète cet automne et induire une deuxième période de paralysie économique encore plus problématique? Serons-nous témoins de faillites à grande échelle et dans quelle mesure les bénéfices des entreprises s’en ressentiront-ils? L’économie pourrait-elle subir des changements structurels permanents qui laisseraient sur le pavé un grand nombre de travailleurs?

Il est clair que de nombreux investisseurs envisagent l’année 2021 en misant sur la fin de la crise du coronavirus. Mais au-delà de la pandémie, plusieurs éléments affecteront le rythme de la reprise. Pour commencer, les autorités pourraient mettre un frein l’an prochain aux mesures massives de relance budgétaire et monétaire qui ont alimenté la reprise du marché. Elles pourraient alors opter pour l’austérité afin d’endiguer les déficits. Et au lieu d’embaucher, les entreprises en proie à des baisses de revenus pourraient réduire leurs effectifs. Nous prévoyons donc une volatilité accrue des marchés au cours des prochains mois.

Dans le cadre du Mandat privé de rendement tactique mondial Sun Life, nous avons eu recours à une vente massive en mars pour repositionner le portefeuille et profiter de la reprise stimulée par les mesures de relance. Nous avons amorcé l’année avec une répartition de 64 % en actions, 30 % en obligations et 6 % en liquidités. Tandis que les actions mondiales continuaient de remonter au cours du trimestre, nous avons diminué les risques du portefeuille. En effet, les risques de baisses décrits ci-dessus commençaient à dominer les facteurs de hausse à court terme. À la fin du trimestre, nous avions retrouvé notre position neutre de 50 % en actions. Dans notre composante en obligations, nous avons adopté la stratégie de l’haltère et maximisé nos placements en revenu fixe alternatifs. Nous cherchons à profiter des occasions sur les marchés mondiaux du crédit. Nous détenons aussi des liquidités additionnelles pour pallier notre sous-pondération en obligations de base, car les taux pourraient revenir à la normale après des niveaux extrêmement bas.

Mandat privé de rendement tactique mondial Sun Life aperçu mensuel du mandat:

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