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Fonds de marchés émergents Excel Sun Life

Commentaries sur les fonds | T3 2020

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Opinions et commentaire fournis par Gestion de placements Schroder.

Les marchés émergents ont affiché des rendements globalement positifs au troisième trimestre et le Fonds a surclassé son indice de référence. La répartition par pays a été défavorable, alors que la sélection des titres a été favorable.

Au niveau de la répartition par pays, la surpondération des marchés sous-performants de la Russie et du Brésil a nui au rendement relatif. Les actions russes ont chuté en raison de la faiblesse des prix du pétrole brut et des craintes de changement dans la politique étrangère des États-Unis à l’issue des élections. Les actions et la monnaie du Brésil ont baissé, les investisseurs étant de plus en plus préoccupés par l’engagement du gouvernement de respecter un plafond de dépenses institué en 2016, malgré que le pays ait besoin de dépenses de relance pour stimuler l’économie.

La sous-pondération du marché surperformant de l’Inde a aussi pesé sur le rendement relatif. Les actions indiennes ont fortement monté, malgré l’accélération des nouveaux cas de COVID-19 et les tensions à la frontière chinoise. Le gouvernement a progressé dans une voie réformatrice en faisant adopter des réformes de l’agriculture et du travail, et la mousson a eu un effet bénéfique. Les liquidités détenues sur un marché haussier ont également eu un effet négatif sur le rendement du Fonds. Cependant, ces facteurs défavorables ont été quelque peu compensés par la sous-pondération des marchés sous-performants de la Thaïlande et de l’Indonésie. En Thaïlande, l’absence d’amélioration au chapitre du tourisme a freiné la reprise économique. En Indonésie, l’accélération du nombre quotidien de nouveaux cas de COVID-19 a entraîné de nouveaux confinements dans le grand Djakarta.

Dans l’ensemble, la sélection des titres a été positive. En Chine, le Fonds a profité de la surpondération d’Alibaba, dont l’activité maîtresse de commerce en ligne a continué de progresser vigoureusement. De plus, les investisseurs ont réagi favorablement à la nouvelle qu’Ant Financial, société affiliée détenue à 33 % par Alibaba, allait bientôt être cotée aux bourses de Shanghai et de Hong Kong. Le Fonds a également bénéficié de l’absence de position dans China Construction Bank, dont le titre a sous-performé à l’instar de ceux d’autres banques soumises à des pressions pour consentir des prêts afin de soutenir l’économie.

La sélection des titres a également été positive à Taïwan, en Russie et en Corée du Sud. À Taïwan, le Fonds a tiré parti de la surpondération de TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company), dont l’action a monté en raison de gains de parts de marché et d’une possible augmentation de l’externalisation des activités de fonderie d’Intel. En Russie, le rendement du Fonds a profité de la surpondération de la société aurifère Polyus et de la société de produits et services Internet Yandex. Polyus a bénéficié de la hausse du prix de l’or et de la reconnaissance de ses projets d’expansion par les investisseurs. De son côté, Yandex s’est entendue avec Sberbank pour séparer et se partager leurs coentreprises de commerce électronique et de paiements. Enfin, en Corée du Sud, le Fonds a tiré profit de l’absence de position dans la société pharmaceutique Celltrion dont la valorisation est devenue excessive.

Rendement du fonds

Rendements composés (%)1 Depuis la création2 7 ans 5 ans 3 ans 1 an T3
Fonds marchés émergents Excel Sun Life - série A 1,9 6,6 8,4 4,5 11,5 9,1
Fonds marchés émergents Excel Sun Life - série F 3,0 7,8 9,6 5,6 12,7 9,4
Indice MSCI marche émergents 8,1 7,7 8,9 4,7 11,5 7,4

1Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 30 septembre 2020.

2Année civile partielle. Les rendements sont indiqués pour la période allant du 1 septembre 2011 (date de création du fonds) au 31 décembre 2011.

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