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Fonds de marchés émergents Excel Sun Life

Commentaires sur les fonds | T4 2020

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Opinions et commentaire fournis par Gestion de placements Schroder.

Globalement, les marchés émergents (ME) ont dégagé des rendements positifs au quatrième trimestre et le Fonds marchés émergents Excel Sun Life a surclassé son indice. La répartition par pays et la sélection d’actions ont contribué positivement aux résultats.

La répartition par pays a renforcé le rendement du Fonds. La surpondération de la Corée et du Brésil a eu un effet favorable en raison de la surperformance de ces deux marchés. Le marché boursier coréen a progressé, soutenu par l’essor des titres technologiques sur fond de rebond de la croissance mondiale. Le marché boursier brésilien a surperformé dans un contexte de reprise économique attestée par les données macroéconomiques.

Le Fonds a aussi profité de l’absence de position en Arabie saoudite et de la sous-pondération de la Chine, deux marchés qui ont sous-performé. En Arabie saoudite, les valorisations étaient élevées en début de trimestre et, malgré un rendement positif, le marché a clôturé nettement à la traîne. La Chine a également sous-performé, en partie en raison d’une rotation des secteurs dominants après la forte performance affichée depuis le début de l’année. De plus, l’ouverture d’une enquête antimonopole visant Alibaba, l’extension de mesures antimonopole axées sur le secteur Internet et l’escalade des tensions sino-américaines ont pesé sur la confiance des investisseurs. Le compartiment de liquidités a nui au rendement relatif dans un contexte de hausse des cours boursiers.

La sélection d’actions a été globalement positive, notamment à Taïwan, en Corée et en Afrique du Sud. À Taïwan, la surpondération de Delta Electronics a contribué au rendement. L’action de ce fabricant d’appareils électroniques a monté après l’annonce de ventes robustes découlant d’une augmentation de la demande attribuable à l’expansion du télétravail. Delta a aussi profité de son exposition limitée mais rapidement croissante au secteur des véhicules électriques. En Corée, la surpondération de Samsung Electronics a renforcé le rendement. Ce poids lourd de l’informatique a profité de l’espoir d’une accélération du cycle de mémoire RAM dynamique en 2021. En Afrique du Sud, le Fonds a tiré parti de la surpondération du producteur de métaux précieux Impala Platinum, dont le cours a monté en parallèle avec l’augmentation des prix au comptant. 

La sélection d’actions en Chine et au Brésil a nui au rendement. En Chine, la surpondération d’Alibaba et la sous-pondération de Pinduoduo ont eu un effet négatif. L’action d’Alibaba a été plombée par la suspension de l’introduction en bourse de Ant Financial et par la crainte d’un resserrement de la réglementation des secteurs de la technologie financière et des plateformes. De son côté, Pinduoduo, plateforme technologique agricole qui relie les producteurs et les distributeurs aux consommateurs, a affiché des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, notamment avec une forte croissance de la valeur brute des marchandises. La société a continué d’augmenter fortement ses revenus et d’accroître sa part du marché grandissant du commerce électronique. Au Brésil, la sous-pondération de la société d’État énergétique Petrobras a nui au rendement, l’action ayant bénéficié de la remontée des prix du pétrole brut et de la hausse du real brésilien avantageuse pour une société dont la dette est principalement libellée en dollars américains.

Rendement du fonds

Rendements composés (%)1 Depuis la création2 7 ans 5 ans 3 ans 1 an T4
Fonds marchés émergents Excel Sun Life - série A 3,5 8,2 10,7 7,2 18,7 15,6
Fonds marchés émergents Excel Sun Life - série F 4,6 9,4 11,9 5,6 20,1 15,9
Indice MSCI marche émergents 7,9 9,0 10,9 6,8 16,2 14,2

1Les rendements se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 31 décembre 2020.

2Année civile partielle. Les rendements sont indiqués pour la période allant du 1 septembre 2011 (date de création du fonds) au 31 décembre 2011.

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