Après une correction brutale en février, les marchés américains ont rebondi et atteint de nouveaux sommets grâce à de solides données économiques fondamentales. Malheureusement, le 10 octobre, l’horizon économique de plus en plus incertain a effrayé les investisseurs qui ont soudainement plongé les marchés dans la tourmente, faisant chuter l’indice Dow Jones des valeurs industrielles de 3 %.

Il est clair que les investisseurs doivent affronter certaines difficultés, comme la politique agressive de la Réserve fédérale américaine, qui semble déterminée à hausser les taux d’intérêt à un rythme soutenu (d’aucuns diront accéléré). Si des taux d’intérêt beaucoup plus élevés constituent une menace pour les actions, les investisseurs semblent également préoccupés par la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Le conflit fait actuellement du tort aux marchés émergents, ce qui explique en partie pourquoi le FMI a revu à la baisse sa perspective pour l’économie mondiale.

Les évaluations, particulièrement dans le secteur des technologies, sont également élevées. Sachant que les actions de sociétés technologiques ont largement contribué à la plus importante hausse de l’indice S&P 500 en dix ans, il n’est peut-être pas surprenant que les investisseurs soient passés à la caisse, s’ajoutant ainsi à la vente massive.

La gestion tactique en action

Quelle est notre position actuelle?

Nous croyons que les données économiques fondamentales demeurent solides et nous n’anticipons aucune récession, mais nous reconnaissons par ailleurs que le cycle économique est très avancé et que les risques sont de plus en plus nombreux.

Au cours des dernières semaines, nous sommes passés à une position neutre sur le plan des actions dans leur ensemble, et nous avons pris un certain nombre de mesures pour réduire les risques potentiels auxquels sont exposés les Portefeuilles gérés Granite Sun Life. Une des principales tactiques choisies a été l’adoption d’une stratégie de protection liée aux options en ce qui touche les actions de sociétés technologiques américaines. Récemment, nous avons aussi adopté une stratégie liée aux options en ce qui touche la volatilité, qui a profité aux portefeuilles à mesure que les turbulences s’accentuaient sur les marchés.

Nous traversons une période de volatilité et il est possible que les marchés deviennent de plus en plus cahoteux. Toutefois, comme d’habitude, que nous prenions les mesures nécessaires pour réduire les risques ou cherchions des occasions d’investissements, nous maintenons notre vision à long terme.


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